時間進(jìn)入12月，平靜的房企融資市場再泛漣漪。

12月10日，龍湖控股集團(tuán)有限公司（00960.HK）發(fā)布公告，公司間接附屬公司重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司已于2021年12月7日及8日公開發(fā)行2021年度第一期中期票據(jù)，規(guī)模為人民幣10億元。

根據(jù)公告，該筆票據(jù)票面利率為3.7%，為十五年期，發(fā)行人在第三年末 、第六年末、第九年末、第十二年末有權(quán)調(diào)整票面利率，投資者有權(quán)回售債券。根據(jù)此前公告內(nèi)容，龍湖集團(tuán)2021年度第一期中期票據(jù)的票面利率詢價區(qū)間為3.20% -4.20%。

在龍湖之外，近期部分規(guī)模性房企的境內(nèi)融資也得到實質(zhì)進(jìn)展，根據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊信息系統(tǒng)顯示，12月1日，碧桂園注冊金額50億元中期票據(jù)進(jìn)入“預(yù)評中”環(huán)節(jié)。此外，此前招商蛇口、金地等房企的ABS產(chǎn)品也在交易所獲批發(fā)行。

在這背后，是政策端近期釋放更加積極的信號。12月6日，中央政治局會議就明確提出，“要推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。”同日，央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，預(yù)計釋放長期資金約1.2萬億元。

對此，摩根士丹利發(fā)布報告稱，預(yù)計內(nèi)地將有更多逆周期措施出臺，支持房地產(chǎn)市場逐步恢復(fù)，并在明年迎來拐點，明年下半年重拾增長。內(nèi)房股首選華潤置地、龍湖集團(tuán)和融創(chuàng)中國。

可以看到，房地產(chǎn)市場整體企穩(wěn)已基本在機構(gòu)中形成共識，但另一方面，機構(gòu)仍普遍認(rèn)為，隨著去風(fēng)險、降杠桿的監(jiān)管邏輯在信用層面帶來資質(zhì)分化，個體間的分化將延續(xù)。

例如，國泰君安分析師謝皓宇便表示，和以往“以房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的工具”不同，本次是在不新增融資渠道的情況下，采用了結(jié)構(gòu)性的融資政策，鼓勵優(yōu)質(zhì)房企進(jìn)行并購，這也意味著行業(yè)的淘汰依然會成為常態(tài)。

資料顯示，龍湖集團(tuán)為國內(nèi)惟一獲得境內(nèi)外全投資級評級的民營房企，惠譽、穆迪、標(biāo)普評級分別BBB穩(wěn)定、Baa2穩(wěn)定、BBB穩(wěn)定，截至中期期末，龍湖集團(tuán)平均融資成本為4.21%。

對于本次發(fā)債的龍湖，評級機構(gòu)惠譽預(yù)計，龍湖將在未來12-24個月內(nèi)大舉投資購物中心，但其2021-2022年的凈債務(wù)與凈房地產(chǎn)資產(chǎn)之比將維持在34%-35%，不會較往期出現(xiàn)大幅變化。該機構(gòu)進(jìn)一步指出，預(yù)計龍湖將通過持續(xù)的投資，在不提高杠桿的情況下，繼續(xù)增加包括購物中心和長租公寓在內(nèi)的投資物業(yè)的租金收入。