LPR出現(xiàn)兩大調(diào)整

在此次LPR利率調(diào)整之前，LPR還于1月19日出現(xiàn)兩大調(diào)整，一是報價行出現(xiàn)變動，二是報價時間有所調(diào)整。

1月19日，央行公告稱，為提高LPR報價行報價質(zhì)量，央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制對場內(nèi)外LPR報價行進(jìn)行了考核，根據(jù)考核結(jié)果調(diào)整了LPR報價行，調(diào)整后的LPR報價行共18家，包括：

中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中國民生銀行、南京銀行、臺州銀行、上海農(nóng)村商業(yè)銀行、廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行、深圳前海微眾銀行、浙江網(wǎng)商銀行、花旗銀行（中國）和渣打銀行（中國）。

相較此前，郵儲銀行、南京銀行成為新的報價行，西安銀行和中信銀行未入選。

與此同時，央行將LPR發(fā)布時間由每月20日（遇節(jié)假日順延）上午9:30調(diào)整為9:15。對此，央行表示是為了加強(qiáng)預(yù)期管理，促進(jìn)LPR發(fā)布時間與金融市場運行時間更好銜接。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，根據(jù)近期監(jiān)管表態(tài)，積極及時向市場釋放明確信號，成為金融監(jiān)管部門關(guān)注的重心，LPR報價提前發(fā)布，對于引導(dǎo)資本市場預(yù)期將產(chǎn)生積極作用，這也同步說明當(dāng)前對利率調(diào)整的傳導(dǎo)效應(yīng)提出了更高要求。

央行日前也明確，2022年將堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，更加主動有為，更加積極進(jìn)取，注重靠前發(fā)力。

劉國強(qiáng)表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨三重壓力，“穩(wěn)”本身就是最大的“進(jìn)”。在經(jīng)濟(jì)下行壓力根本緩解之前，進(jìn)要服務(wù)于穩(wěn)，不利于穩(wěn)的政策不出臺，有利于穩(wěn)的政策多出臺，做到以進(jìn)促穩(wěn)。簡單說，當(dāng)前重點的目標(biāo)是穩(wěn)，政策的要求是發(fā)力。

而在發(fā)什么力方面，劉國強(qiáng)提到，要推動企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，繼續(xù)發(fā)揮LPR改革的效能，切實維護(hù)存款市場的競爭秩序，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。

未來仍有降準(zhǔn)、降息空間

隨著LPR利率的下降，市場寬松預(yù)期也進(jìn)一步升溫，業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的點在于，貨幣政策是否正走向?qū)捤�？未來是否還有降準(zhǔn)和降息的空間？

對此，東方金誠專業(yè)宏觀分析師王青分析稱，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大、尤其是房地產(chǎn)市場下行趨勢未止的情況下，難言本輪貨幣寬松將止于此次降息，后續(xù)貨幣政策走向仍需密切觀測經(jīng)濟(jì)基本面和房地產(chǎn)市場邊際變化。

另據(jù)中信證券統(tǒng)計，2008年以來的幾輪貨幣政策寬松周期中降息的操作，降息次數(shù)最少為2011年12月～2012年7月的寬松周期中的2次，最多的是2014年11月~2016年3月的6次。從降息操作的時間間隔看，降息周期啟動后，多次降息之間的時間間隔在1～3個月之間。

中信證券聯(lián)席專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，未來半年仍然存在降息窗口和必要性，但本次降息后，再一次降息則需要穩(wěn)增長和寬信用效果顯現(xiàn)的催化。預(yù)計后續(xù)還有1~2次降息的可能，時點可能在3月或6月。除此之外，降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也有望繼續(xù)推出。

交通銀行金融研究中心專業(yè)研究員唐建偉也稱，不排除后續(xù)仍有降準(zhǔn)的可能性。降準(zhǔn)可以起到緩釋經(jīng)濟(jì)下行壓力、平滑跨年經(jīng)濟(jì)波動的作用，提供的寬松流動性環(huán)境也能產(chǎn)生配合信用松綁的效果。

中信建投專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤亦提到，隨著春節(jié)流動性緊張、稅期到來，特別是一季度專項債提前批開始發(fā)行的情形下，市場流動性還面臨一定程度的緊張局面。按照以往經(jīng)驗，降息之后大概率還將配合降準(zhǔn)繼續(xù)釋放流動性。