長(zhǎng)期資金入市是2012年證監(jiān)會(huì)的重點(diǎn)議題，如何入市，則是各相關(guān)部門(mén)重點(diǎn)規(guī)劃的工作。從提出吸引住房公積金入市至今已經(jīng)一年有余，但住房公積金入市的步伐，始終沒(méi)有邁開(kāi)。

住房公積金入市并不意味著就是買(mǎi)股票，證券市場(chǎng)有很多固定收益類(lèi)的產(chǎn)品可以選擇，比如金融債、央票、企業(yè)債、公司債、貨幣市場(chǎng)基金、債券基金等等，都是低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)可靠的產(chǎn)品。這些年來(lái)，固定收益類(lèi)產(chǎn)品的整體平均收益率大多超過(guò)同期存款利率和通脹水平。

其實(shí)，關(guān)于住房公積金入市的推進(jìn)，醞釀已經(jīng)一年有余。

2011年年末，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清就曾提出，力推住房公積金、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市，隨后2012年，證監(jiān)會(huì)官員多次強(qiáng)調(diào)支持長(zhǎng)期資金入市。2012年6月26日，證監(jiān)會(huì)官員表示，2012年以來(lái)證監(jiān)會(huì)著力于推進(jìn)長(zhǎng)期投資資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，正與住建部共同研究住房公積金的管理和投資運(yùn)營(yíng)，已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2012年10月下旬，郭樹(shù)清撰文稱，證監(jiān)會(huì)與住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部共同研究改進(jìn)住房公積金的管理和投資運(yùn)營(yíng)，也取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

截至2011年年底，全國(guó)住房公積金余額總計(jì)為2.1萬(wàn)億元。盡管數(shù)額不小，但我國(guó)住房公積金使用效率并不高。2008年末，住房公積金使用率（個(gè)人提取總額、個(gè)人貸款余額與購(gòu)買(mǎi)國(guó)債余額之和占繳存總額的比例）為72.81%，同比降低1.78個(gè)百分點(diǎn)。住房公積金運(yùn)用率（個(gè)人貸款余額與購(gòu)買(mǎi)國(guó)債余額之和占繳存余額的比例）為53.54%，同比降低3.51個(gè)百分點(diǎn)。

按照國(guó)務(wù)院發(fā)布的《住房公積金管理?xiàng)l例》的規(guī)定，住房公積金可以通過(guò)發(fā)放住房公積金個(gè)人住房貸款、國(guó)債投資、銀行存款三種方式實(shí)現(xiàn)增值收益。由于政策和實(shí)踐的局限，住房公積金現(xiàn)有的三種增值收益實(shí)現(xiàn)途徑存在著種種問(wèn)題：個(gè)人住房貸款資金運(yùn)作效率低，國(guó)債投資品種單一，銀行儲(chǔ)蓄利率過(guò)低，連保值都很困難。

2012年11月，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部副主任徐浩在接受采訪時(shí)表示，在《住房公積金管理?xiàng)l例》的修訂準(zhǔn)備工作中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)參與了部分研討，并對(duì)改進(jìn)住房公積金的管理和投資運(yùn)營(yíng)模式提供了工作參考意見(jiàn)。有分析指出，如果入市投資的相關(guān)內(nèi)容寫(xiě)入修訂后的《住房公積金管理?xiàng)l例》，公積金入市或許只是時(shí)間問(wèn)題。

“一方面，資本市場(chǎng)的健康和規(guī)范，需要大力培育發(fā)展專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，不斷引入包括證券投資基金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金、住房公積金、QFII等在內(nèi)的長(zhǎng)期資金。另一方面，健康和規(guī)范的資本市場(chǎng)也將有利于各類(lèi)長(zhǎng)期資金通過(guò)專業(yè)理財(cái)，按照審慎、組合投資的原則，在充分考慮資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的基礎(chǔ)上合理管理風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)保值增值，分享社會(huì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的成果。”徐浩說(shuō)。

“住房公積金進(jìn)入證券市場(chǎng)，可以把固定收益類(lèi)的產(chǎn)品配置得高一些，把權(quán)益類(lèi)的產(chǎn)品配置得低一些。這樣在保障資產(chǎn)安全性的同時(shí)，還可以保證一定的收益。”徐浩說(shuō)，讓長(zhǎng)期資金入市并不是為了救股市。養(yǎng)老金、住房公積金等長(zhǎng)期資金入市，是世界通行的做法，不這么做不利于資金的保值增值，長(zhǎng)期看，實(shí)際上也是資金安全性的問(wèn)題。

雖然公積金入市的初衷是好的，但真正執(zhí)行，還是困難重重。

在新加坡，有一個(gè)中央公積金制度，投資者可以有兩種選擇。如果只是把錢(qián)存入這個(gè)機(jī)構(gòu)，則會(huì)得到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的存款利率。投資者還可以選擇自主投資，用于購(gòu)買(mǎi)股票、債券等，但在這種情況下，則需要自主承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

但在我國(guó)，住房公積金所有者則沒(méi)有選擇權(quán)，這筆錢(qián)由住房公積金管理部門(mén)進(jìn)行管理、運(yùn)作。從目前來(lái)看，并沒(méi)有相關(guān)的政策約定，當(dāng)住房公積金出現(xiàn)虧損或盈利的時(shí)候，該如何處理。