今年的《政府工作報告》提到，“健全地方稅體系，穩(wěn)步推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法”，這已是近年來全國人大第三次提到房地產(chǎn)稅，從而也引發(fā)了市場的高度關(guān)注。

雖然目前并沒有具體的征收范圍和稅率細(xì)節(jié)，但高盛分析師王逸等人在3月14日的研報中表示，鑒于發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，以及中國實施的限貸政策，因此預(yù)計房地產(chǎn)稅的推出其實對中國樓市影響有限。

當(dāng)今世界，已有140多個國家或地區(qū)課征包括房產(chǎn)稅在內(nèi)的各種形式財產(chǎn)稅，但各國具體的征收形式、課稅對象、稅率設(shè)計等不盡相同。以下為美國、日本、韓國、新加坡以及英國關(guān)于房地產(chǎn)稅征收情況對比。

高盛分析指出，這些國家征收房地產(chǎn)稅主要有兩個目的：其一是為了穩(wěn)定房價，遏制住房地產(chǎn)市場的投機(jī)行為，其二是為政府提供穩(wěn)定的財政收入來源。

以韓國為例，除了由地方政府征收的土地和住宅物業(yè)稅外，該國政府就在2005年出臺了綜合不動產(chǎn)稅，征稅對象是6億韓元以上的住房。

而在日本，大部分財產(chǎn)稅是由市政府一級征收的，通常會占到總收入的40%以上。在美國，財產(chǎn)稅尤其是房地產(chǎn)稅也是各州政府收入的支柱，一般占州稅收收入的80%以上，是支持教育、醫(yī)療和其他地方預(yù)算支出的重要資金來源。

值得注意的是，有的國家還制定了累進(jìn)稅率表，以減輕不同收入類別的稅負(fù)，如對自住、租賃和空置房產(chǎn)的適用稅率加以區(qū)分。 例如，新加坡對自住房產(chǎn)采用較低的稅率，而對非自住房屋（包括出租房屋）則會征稅。 在英國，有些地方對于空置兩年及以上的房屋可加征最高50%的額外市政稅。

高盛提到，雖然房地產(chǎn)稅的推出或?qū)⒁种剖袌鰵夥�，增加二手房市場供�?yīng)量，從而在短期及中期內(nèi)對房價構(gòu)成壓力。但鑒于中國實施的限購限貸等政策，因此這種潛在影響也較為有限。

此外，房地產(chǎn)價格的長期趨勢也主要受到供需動態(tài)的驅(qū)動。高盛指出，在2014年至2018年，中國200多個城市的土地交易量已經(jīng)從2011到2013年的峰值水平平均下降了33%。雖然這五年里，住房需求曾在2018年達(dá)到了小高峰，但也將會在未來幾十年因城市化進(jìn)程放緩和家庭升級需求飽和而逐漸下降。

值得注意的是，雖然在中國，“房地產(chǎn)稅"還未正式實施。但在2011年1月的時候，上海和重慶就已成為了相關(guān)試點城市。

不過從最終實施情況來看，高盛表示，自2011年1月實施征稅以來，這兩個城市（無論是房價還是交易量）都與中國其他主要城市的地產(chǎn)周期并無明顯差異。并且對當(dāng)?shù)刎斦�收入的貢獻(xiàn)占比較少，均僅占3%左右，也遠(yuǎn)不及地方土地使用權(quán)出讓收入。

高盛對此認(rèn)為，中國政府可能需要對現(xiàn)有存量商品房征收4.6%的稅率，或是對所有存量房征收2.6%的稅率，才能獲得相當(dāng)于過去10年靠土地使用權(quán)出讓獲取的平均收入水平。

另外，高盛表示，在過去四個月里所檢測到的房地產(chǎn)商估值有所回升，已從去年10月低點反彈了35%，也就是說現(xiàn)在監(jiān)測到的地產(chǎn)商市值在2018年增加了7600億元人民幣的利潤。不過若基于今年房價同比下降5%的假設(shè)，高盛認(rèn)為這些房地產(chǎn)商僅能獲得3430億人民幣的現(xiàn)金利潤；而若是基于房價不變的假設(shè)，房地產(chǎn)商則將產(chǎn)生超過1.1萬億元人民幣的現(xiàn)金利潤。

高盛相信，目前的估值其實已經(jīng)反映了房價的負(fù)增長趨勢。不過在他們看來，就算房產(chǎn)稅政策出臺，也只會對這些房地產(chǎn)商的估值產(chǎn)生有限或短期的影響。