機(jī)構(gòu):融資規(guī)模首現(xiàn)正增長(zhǎng),行業(yè)融資出現(xiàn)修復(fù)跡象
來(lái)源:焦點(diǎn)財(cái)經(jīng) 更新時(shí)間:2022年11月08日 【字體:大 中 小】
焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)訊 中指研究院監(jiān)測(cè),2022年10月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為556.8億元,同比上升16.4%,環(huán)比下降27.0%。行業(yè)平均利率為3.48%,同比下降2.39個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。本月融資同比首次出現(xiàn)正增長(zhǎng),與行業(yè)進(jìn)入下行周期的初期相比,行業(yè)融資已出現(xiàn)修復(fù)跡象。
2022年1-10月,房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額7535.5億元,同比下降51.4%。從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看,信用債占比53.5%,同比提升22.4個(gè)百分點(diǎn);海外債占比僅為2.3%,同比下降14.6個(gè)百分點(diǎn);信托占比10.9%,同比下降18.0個(gè)百分點(diǎn)。ABS占比33.3%,同比提升10.2個(gè)百分點(diǎn)。
從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看,10月信用債規(guī)模占比57.4%,海外債占比0%,信托占比4.9%,ABS融資占比37.7%。
具體來(lái)看,房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資同比上升155.7%,環(huán)比下降17.5%;信托融資同比下降72.1%,環(huán)比下降46.5%;ABS融資同比上升22.2%,環(huán)比下降35.3%。本月各渠道融資能力較上月有所減弱,主要為10月長(zhǎng)假所致。
10月信用債發(fā)行同比大幅上升,主要為基期數(shù)值很低所致。2021年9月開(kāi)始,第一批出險(xiǎn)企業(yè)出現(xiàn)違約事件,對(duì)市場(chǎng)沖擊很大,導(dǎo)致投資人信心快速下降,債券發(fā)行能力大幅回落。今年以來(lái)信用債市場(chǎng)進(jìn)入回調(diào)階段,多次受到政策大力支持,成為各渠道中修復(fù)最快的一種融資方式。
從總量來(lái)看,與上年同期相比,1-10月的發(fā)行量同比已縮小至16.4%,且月度發(fā)行量基本平穩(wěn)。從發(fā)行主體來(lái)看,央國(guó)企發(fā)行總額同比僅下降0.9%,在總發(fā)行中的占比為87.1%,提升了14個(gè)百分點(diǎn)。因此信用債的修復(fù)主要依靠央國(guó)企的發(fā)行,民企依然面臨發(fā)行困境。
10月底,央行副行長(zhǎng)潘功勝赴中債信用增進(jìn)投資公司開(kāi)展專題調(diào)研,對(duì)中債增公司支持民營(yíng)房企發(fā)債融資工作給予肯定,并指出“加大對(duì)民營(yíng)房企債券融資的支持力度”。11月1日,交易商協(xié)會(huì)、房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中債增進(jìn)公司,召集21家民營(yíng)房企召開(kāi)座談會(huì),介紹中債增進(jìn)公司增信支持民營(yíng)房企發(fā)債融資工作相關(guān)進(jìn)展,并聽(tīng)取各方意見(jiàn)建議。可以看出民營(yíng)房企的債券融資將繼續(xù)得到監(jiān)管支持,發(fā)債主體的范圍、規(guī)模都將得以擴(kuò)大。民企發(fā)債將成為行業(yè)融資新的發(fā)力點(diǎn)。
海外債已連續(xù)三個(gè)月無(wú)新發(fā)行,僅有房企交換要約成功后重新發(fā)行上市。近期有若干頭部企業(yè)宣布暫停境外債償付,或申請(qǐng)債務(wù)展期,預(yù)期未來(lái)海外債新發(fā)行將更加艱難。
受長(zhǎng)假影響,10月上半月信托市場(chǎng)的成立規(guī)模及數(shù)量均出現(xiàn)大幅下滑,連帶房地產(chǎn)信托成立規(guī)模顯著下滑,下半月有所修復(fù)。
ABS發(fā)行中,商業(yè)地產(chǎn)抵押證券成為絕對(duì)主力,融資占比達(dá)82.2%。在銷售市場(chǎng)低迷階段,房企手中優(yōu)質(zhì)的自持物業(yè)展示出強(qiáng)韌的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)能力。
從融資利率來(lái)看,本月融資綜合平均利率為3.48%,同比下降2.39個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。其中,信用債平均利率為3.12%,同比下降1.00個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比微降0.10個(gè)百分點(diǎn);信托平均利率為7.54,%,同環(huán)比均未出現(xiàn)明顯變化;ABS平均利率為3.51%,同比下降0.44個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比上升0.38個(gè)百分點(diǎn)。受政策端持續(xù)放寬房地產(chǎn)融資影響,房企融資成本進(jìn)一步下降。
從典型房企債券發(fā)行來(lái)看,10月招商蛇口融資額度最高,合計(jì)50.0億元,平均融資利率2.4%。具體來(lái)看,典型房企中信用債利率最高為天地源,利率為7.8%,最低為保利,為1.8%。
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