1月4日晚，央行發(fā)布公告，決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

對(duì)此，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：此次降準(zhǔn)旨在置換中期借貸便利，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。據(jù)介紹，此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。

央行公開表示，本次降準(zhǔn)可以有效增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本，有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

據(jù)和訊房產(chǎn)觀察，這已經(jīng)是央行在3個(gè)月之內(nèi)的第二次降準(zhǔn)，且降準(zhǔn)幅度均為1%，力度可謂不小。究其原因，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好看，主要是為了提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，與此同時(shí)，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的回暖會(huì)起到一定的促進(jìn)作用。

三月之內(nèi)央行連續(xù)大幅度降準(zhǔn)

顯然，對(duì)于外界來說，央行本次降準(zhǔn)操作并不意外。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)在銀保監(jiān)會(huì)召開座談會(huì)，會(huì)上強(qiáng)調(diào)，要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，進(jìn)一步采取減稅降費(fèi)措施，運(yùn)用好全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)工具，支持民營企業(yè)和小微企業(yè)融資。隨后，央行官網(wǎng)發(fā)布公告：決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)和訊房產(chǎn)觀察，上一次央行下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率發(fā)生在去年10月，央行規(guī)定從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)日到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

往年央行降準(zhǔn)幅度大多為0.5%，如今三個(gè)月之內(nèi)連續(xù)兩次降準(zhǔn)，且幅度均為1個(gè)百分點(diǎn)，力度可謂不小。對(duì)于兩次降準(zhǔn)背后的原因，央行的公開表述是均是定向調(diào)控，貨幣政策取向沒有改變。

在業(yè)內(nèi)專家看來，本次降準(zhǔn)的主要目的是保持流動(dòng)性合理水平、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。貝殼找房專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊現(xiàn)領(lǐng)認(rèn)為，此次降準(zhǔn)，指向相對(duì)明確：對(duì)沖節(jié)前資金緊張、定向支持民營經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)，以保持流動(dòng)性合理水平、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好看，頻繁降準(zhǔn)是為了提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提振大家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。”合碩機(jī)構(gòu)專業(yè)分析師郭毅對(duì)和訊房產(chǎn)表示。

降準(zhǔn)將促進(jìn)2019年房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖

央行降準(zhǔn)消息一出，很多人立刻聯(lián)想到是否會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生利好。和訊房產(chǎn)采訪多位業(yè)內(nèi)專家，得出的結(jié)論是降準(zhǔn)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將產(chǎn)生一定利好，但作用有限。

楊現(xiàn)領(lǐng)認(rèn)為，目前處于宏觀層面流動(dòng)性邊際改善階段，降準(zhǔn)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的作用主要體現(xiàn)在預(yù)期改善階段，實(shí)質(zhì)影響有限，在房地產(chǎn)政策總體仍然偏緊的情況下，市場(chǎng)不具備大幅反彈的條件。

楊現(xiàn)領(lǐng)進(jìn)一步解釋表示，當(dāng)前的量?jī)r(jià)回落是房地產(chǎn)市場(chǎng)內(nèi)在的自發(fā)調(diào)整，是市場(chǎng)“虛假繁榮”后的自然回落，當(dāng)前已經(jīng)有超過60個(gè)城市房?jī)r(jià)破萬，購買力已經(jīng)不足，相對(duì)于16萬億的龐大市場(chǎng)（新房十萬億、二手六萬億），有限的放松都難以撬動(dòng)巨量市場(chǎng)。

貝殼研究院專業(yè)市場(chǎng)分析師許小樂認(rèn)為：降準(zhǔn)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來一定利好。但房貸政策的調(diào)整會(huì)因城而異，房?jī)r(jià)上漲壓力較大的重點(diǎn)城市可能扎緊資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的渠道，避免資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)引發(fā)房?jī)r(jià)大漲。從目前的情況看，全面刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)可能性不大。

郭毅認(rèn)為，對(duì)于資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)來說，此次全面降準(zhǔn)，且未明確限定資金流向，流動(dòng)性的寬松，對(duì)渴求資金的地產(chǎn)行業(yè)將帶來重大利好。對(duì)于房企而言，獲得銀行貸款支持的難度將大大降低，特別是國企、央企，以及全國排名前30位的頭部房企，更將從中受益。另外，購房者的實(shí)際購房成本也將就此降低，此前全國普遍上浮10%-15%的房貸利率，上浮部分將逐步回縮，甚至存在回歸基次利率的可能。

郭毅補(bǔ)充到，降準(zhǔn)并不會(huì)對(duì)購房需求產(chǎn)生迅速的向上拉動(dòng)，因?yàn)楫?dāng)前制約購房消費(fèi)的核心關(guān)鍵在于過高的首付比例，而非房貸利率，只有適當(dāng)下調(diào)首付比例，才有助激發(fā)購房需求的釋放。

當(dāng)前全國樓市調(diào)控已有松動(dòng)跡象，房地產(chǎn)處于一種“松與嚴(yán)”的拉鋸之中，對(duì)于未來可能的樓市放松政策，楊現(xiàn)領(lǐng)建議，應(yīng)該避免單純的信貸刺激，而是采取結(jié)構(gòu)性放松政策。

在楊現(xiàn)領(lǐng)看來，當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面類似于日本1985年，內(nèi)部潛在增長(zhǎng)能力趨勢(shì)性下移、外部面臨持續(xù)的貿(mào)易摩擦，這種情況下，房地產(chǎn)將不可避免地成為對(duì)沖內(nèi)外壓力的“壓艙石”，結(jié)構(gòu)性放松政策是為了避免日本房地產(chǎn)泡沫破滅的教訓(xùn)。