來源：上海證券報

原標題：重大信號！評級巨頭喊話：房地產業(yè)展望負面！　　

評級機構對房地產行業(yè)的看法正在轉變。7月27日，中誠信國際將中國房地產行業(yè)展望由穩(wěn)定調整為負面。

作出這一調整之前，已有行業(yè)單點公司的評級被下調至“負面”。7月26日，國際評級機構標普宣布，下調中國恒大及其附屬公司評級，將中國恒大、恒大地產和天基控股的評級從B+下調至B-，展望為負面。

中國房地產業(yè)正面臨著嚴峻挑戰(zhàn)。業(yè)內人士認為，在強監(jiān)管和信用評級下調的背景下，地產行業(yè)的債券違約情況或將進一步加劇。2020年以來，房地產50強企業(yè)中，已有泰禾集團、華夏幸福、藍光3家曝出債券違約。

多家評級機構

謹慎看待中國房地產“基本面”

7月27日，中誠信國際發(fā)布評級報告稱，基于房地產行業(yè)整體運營環(huán)境對行業(yè)內企業(yè)信用質量的影響分析，對未來6-12個月房地產行業(yè)總體信用基本面進行了評估，決定將中國房地產行業(yè)展望由穩(wěn)定調整為負面。

“盡管2021年上半年全國房地產市場整體保持較快增長態(tài)勢，全國商品房銷售金額同比明顯增長，但在銀行房地產貸款集中度管理制度的影響下，按揭貸款發(fā)放進度明顯放緩，房地產企業(yè)銷售回款受到了不同程度的負面影響。”中誠信國際表示，“集中供地”政策或將使得房地產企業(yè)盈利空間進一步壓縮，且對其資金調配及運營能力提出更大挑戰(zhàn)。此外，從融資渠道來看，房地產企業(yè)信托等非標融資余額已持續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢；同時，受投資者信心較弱的影響，部分房地產企業(yè)境內外信用債發(fā)行也在一定程度上受阻，近期部分房地產企業(yè)境內外信用債價格波動較大。

中誠信國際認為，隨著2020年上半年低基數效應的減弱以及調控政策的持續(xù)影響，預計2021年下半年商品房銷售金額增速將較上半年有所放緩，且房地產金融監(jiān)管力度將持續(xù)強化，信貸環(huán)境偏緊及投資者信心不足將進一步加大房地產企業(yè)的再融資壓力，融資環(huán)境的收縮亦將使得債務集中到期壓力較大的房地產企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張的可能性增加。

并非一家評級機構對中國房地產行業(yè)的“基本面”給出“謹慎”評價。

國際評級機構惠譽在新近發(fā)布的一份報告中表示，隨著2019年下半年以來房地產市場的信貸環(huán)境收緊，中國房企可能會尋求提高銷售周轉率，以作為提供開發(fā)資金的重要途徑�；葑u預計，未來幾年信貸環(huán)境將持續(xù)緊縮，對房地產行業(yè)的貸款、信托和債券發(fā)行規(guī)模的增速在2021年前5個月降至歷史新低。

而在難以獲得外部融資的情況下，房企（尤其是那些再融資壓力加劇的企業(yè)）或會尋求提高周轉率來為新項目融資�；葑u認為，低周轉的房企往往信用狀況較差，反之亦然。周轉率是多種因素共同作用的結果，包括產品類型、管理策略和地域集中度等。