降準的影響

3月末，本外幣存款余額174.44萬億元，本次降準1%，剛好釋放出1.3萬億，其中9000億，用于4月25日置換銀行到期的MLF，剩下的4000億，給城商行和非縣域農(nóng)商行。

降準的好處，和之前MLF有什么不一樣呢？降準后，錢就給銀行永久使用，而且不需要利息，沒有資金成本，給銀行減輕負擔了。而以前商業(yè)銀行的MLF是要支付3%的利息給央行的，而且一般需要提前半個月準備好還錢，所以每次都弄得銀行神經(jīng)緊張，提前很久就不愿意貸款給企業(yè)了，整的市場流動性非常緊張，但降準后，銀行就不用想著還錢了，隨便銀行去支配，所以流動性的意義跟MLF是完全不一樣的。

按照央行的解釋，還有一個原因，就是要降低小微企業(yè)的融資成本。

相比之下，這一次降準，不止是多了4000億，流動性比之前寬松很多，而且從預期上，也明顯緩解了市場的緊張情緒，警報解除了，特別是對于資本市場來說，預期很重要。

那貨幣政策，到底是松是緊呢？

央行表示，穩(wěn)健中性，保持不變。

從高層理想的角度，就是對一些新興行業(yè)，高科技行業(yè)，中小微企業(yè)信貸支持，是較為寬松，而對一些國家要求去杠桿的領(lǐng)域，比如PPP項目，國企，房地產(chǎn)貸款，是緊張。一松一緊，稱之為中性。

銀監(jiān)會當然會嚴格把控資金違規(guī)進入房地產(chǎn)，但只要是降準，整體的流動性就不會緊張，資金是流動的，你能控制流向哪里去嗎？我覺得多少會偷偷的流向資產(chǎn)回報高的領(lǐng)域。

目前一二線乃至有的三四線城市，因為政府嚴格調(diào)控，資金想要進入很難，所以資金只能流入剩下沒有調(diào)控的那些城市，以及幫一二線城市去商業(yè)庫存。另外一線城市開始出現(xiàn)公司購房避開限購的現(xiàn)象。

按照上面的4條降準原因，未來，央行繼續(xù)降準的概率還是很大，曲子老師預計，如果不考慮房價因素，央行降準至少5個百分點，賀江兵老師預計降到13%左右，目前較高的幾類商業(yè)銀行在17%左右。

來源/微信公眾號：櫻桃大房子（ytdfz8）；作者：櫻桃