截至2018年2月底，該公司擁有24個(gè)多元化項(xiàng)目組合，包括20項(xiàng)住宅物業(yè)、三棟商業(yè)綜合樓及一個(gè)辦公樓層。其中，5個(gè)項(xiàng)目位于上海，19個(gè)項(xiàng)目位于江蘇省、安徽省及浙江省。

截至2月底，大發(fā)地產(chǎn)的土儲(chǔ)建面為172.03萬平方米，包括可售及可租的已竣工物業(yè)共計(jì)20.29萬平方米、在建物業(yè)110.36萬平方米及41.39萬平方米的持作未來開發(fā)物業(yè)，占比分別為11.8%、64.1%及24.1%。

按分布來看，上述35%的土儲(chǔ)位于安慶、23.1%位于溫州、11.8%位于蕪湖，而其大本營的土儲(chǔ)占比僅為9%，包括已竣工的面積6.92萬平方米及在建面積8.51萬平方米。

同樣，這家房企對于規(guī)模充滿野心。大發(fā)CEO廖魯江不久前在接受采訪時(shí)稱，大發(fā)地產(chǎn)計(jì)劃沖擊千億，提出了五年實(shí)現(xiàn)3000億的目標(biāo)以及項(xiàng)目跟投、利潤共享機(jī)制。

不過，這家房企的財(cái)務(wù)狀況并不樂觀，2017年大發(fā)的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-23.93億元，2015年及2016年則分別為-7.92億、8.55億元。

融資方面，銀行貸款為大發(fā)的主要融資手段，此外主要是信托融資。截至2017年底，大發(fā)地產(chǎn)的銀行貸款及其他借貸（包括即期及非即期借貸）為59.87億元，未償還銀行貸款為39.75億元，未償還信托融資及其他融資約為20億元。2017年，大發(fā)共與平安信托、中國華融及中航信托三家金融機(jī)構(gòu)訂立五單信托融資計(jì)劃，規(guī)模近20億元，利息最低為8.3%，最高達(dá)12.9%。

負(fù)債方面，2015年～2017年的凈資產(chǎn)負(fù)債率分別為196.5%、150%及269.8%。明顯高于同行水平，為其未來的發(fā)展帶來隱患。

除了上述兩家，發(fā)跡溫州隨后將總部遷至上海的中梁地產(chǎn)同樣計(jì)劃上市，其內(nèi)部一直在緊鑼密鼓進(jìn)行準(zhǔn)備，希望可以借助資本市場力量實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展。

最后的門票

“很多中型房企面對市場競爭均需要更多資金進(jìn)行擴(kuò)張，登陸資本市場是實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長的重要一步，將為其下一步規(guī)模發(fā)展做好準(zhǔn)備。”同策咨詢研究總監(jiān)張宏偉告訴記者。

易居企業(yè)集團(tuán)CEO丁祖昱預(yù)計(jì)，2018年TOP4房企總規(guī)模或近3萬億，未來房企集中度將進(jìn)一步提升，TOP10房企集中度有望達(dá)35%。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，約50家房企提出了千億計(jì)劃，從競爭格局看，每家開發(fā)商雖然提出較高目標(biāo)，但是完成難度將越來越大。

對于中小房企而言，要么擴(kuò)大規(guī)模，要么可能就會(huì)面臨被吞并。

以銀行融資為例，目前國內(nèi)主流銀行均只對TOP50甚至30的上市房企開放融資，如果未來沒有在這個(gè)名單內(nèi)，便無法拿到更加便宜的資金。對于這個(gè)資金密集的行業(yè)，較低的資金成本將成為發(fā)展快慢的制約因素之一。

此外，登陸香港資本市場更利于發(fā)行海外債，融資成本較目前境內(nèi)而言相對較低。

今年5月，新昌集團(tuán)公告稱，正與有意對公司的股本證券進(jìn)行投資的潛在投資者保利置業(yè)進(jìn)行洽商，該潛在投資者有可能成為公司主要股東（即持有超過10%，但低于30%的公司普通股）。

這家公司就是因?yàn)橐?guī)模過小，很少現(xiàn)金投入一個(gè)項(xiàng)目，隨后造成危機(jī)，如今可能要大股東易主。

“大房企可以分散風(fēng)險(xiǎn)，這邊市場不好其他市場可以彌補(bǔ)，而相比于區(qū)域房企而言，有更大的調(diào)配空間。”一位TOP20房企營銷總告訴記者。

對于這些中小房企而言，拿到資本市場入場券顯得尤為迫切。而這張門票是否可以拿到，拿到后怎么辦，可能是擺在這些房企面前的問題。