2019年定向降準第一步今日落地!樓市、股市這樣走
作者：未知 來源：中新經(jīng)緯 更新時間：2019年05月16日 【字體：大 中 小】
2019年首次定向降準(分三次實施)第一階段今日(15日)正式生效。
降準出乎意料分三次實施
在4月兩次辟謠降準后，在5月首個交易日(6日)股市正式開盤前33秒，中國央行宣布降準，有些出乎意料。
5月6日，央行公告稱，決定從2019年5月15日開始，對聚焦當(dāng)?shù)�、服�?wù)縣域的中小銀行，實行較低的優(yōu)惠存款準備金率。對僅在本縣級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營，或在其他縣級行政區(qū)域設(shè)有分支機構(gòu)但資產(chǎn)規(guī)模小于100億元的農(nóng)村商業(yè)銀行，執(zhí)行與農(nóng)村信用社相同檔次的存款準備金率，該檔次目前為8%。約有1000家縣域農(nóng)商行可以享受該項優(yōu)惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。
央行有關(guān)負責(zé)人當(dāng)日表示，為穩(wěn)妥有序釋放資金，確保用于擴大普惠信貸投放，此次存款準備金率調(diào)整將于5月15日、6月17日和7月15日分三次實施到位。
此次是央行年內(nèi)第二次降準。2019年的首輪降準于今年1月分兩次完成。兩次合計釋放資金約1.5萬億元。
由于當(dāng)前資金缺口和釋放資金規(guī)模較均小，多家機構(gòu)認為，此次降準并非出于流動性考慮，旨在貫徹落實國務(wù)院常務(wù)會議要求，建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，加大中小型銀行對當(dāng)?shù)刂行∶駹I經(jīng)濟的支持力度，促進降低小微企業(yè)融資成本。
興業(yè)研究宏觀團隊報告指出，此次降準將縣域農(nóng)商行和資產(chǎn)規(guī)模在100億以下的非縣域農(nóng)商行納入適用8.0%準備金率的機構(gòu)范圍。由于機構(gòu)范圍較為有限，降準釋放的資金規(guī)模為2800億，接近于全面降準0.2個百分點的水平。與降準釋放的流動性本身相比，此次降準的時點選擇和背后的政策信號更加值得關(guān)注。
中信證券研究所副所長明明指出，降準并非出于流動性考慮仍然是從支持小微、民營企業(yè)信貸出發(fā)。他預(yù)計，5月、6月、7月平均釋放900～1000億元。
中信建投分析師黃文濤認為，本次針對縣域農(nóng)商行降準，主要意義在于完善當(dāng)前存款準備金率制度，符合國務(wù)院常務(wù)會議提出對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架的要求。
如何影響股債樓市
中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員張敬偉指出，央行定向降準政策實行好幾年，在執(zhí)行過程中釋放的流動性，并未嚴格流向政策導(dǎo)向的目標。資本的逐利屬性決定了總是流向利潤快賺快錢的領(lǐng)域，比如流向樓市、股市等。
那么，此次定向降準對股市、債市、樓市是否產(chǎn)生影響?
樓市：
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，此次降準，釋放積極信號，通過降低資金成本也利好樓市，這或?qū)衲甓径葮鞘谐山�、市場預(yù)期改變、企業(yè)投資成本降低等帶來利好，尤其是會在區(qū)域結(jié)構(gòu)上形成更好的刺激效應(yīng)。
“雖然理論上此類資金只能流入到民營和小微企業(yè)，但客觀上銀行的資金約束減少了，其放貸的空間增大，這會刺激開發(fā)貸和按揭貸等業(yè)務(wù)。此類銀行有部分是限定在縣域領(lǐng)域的，那么后續(xù)縣城樓市會有相對活躍的態(tài)勢。尤其是百強縣和貧困縣等，實際上都需要更多的銀行貸款資金做支持，這利好此類區(qū)域樓市的交易活躍。當(dāng)然也要把控部分違規(guī)資金近期流入房地產(chǎn)市場的風(fēng)險。”嚴躍進如是說。
光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華則認為，央行將加強對資金流向監(jiān)管考核。這使得資金違規(guī)繞道流入房地產(chǎn)的可能性大幅下降，同時，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控并未退出，只是更加強調(diào)因城施策，精準調(diào)控。
債市：
對于債市而言，上海證券分析師陳彥利表示，貨幣政策收緊的憂慮下降，降準仍可期待，降成本為任務(wù)重心。股債蹺蹺板效應(yīng)減弱，債市調(diào)整壓力有所釋放。利率調(diào)整至3.4的高位后，配置價值凸顯，若經(jīng)濟回暖出現(xiàn)反復(fù)，通脹低于預(yù)期，債市或有機會。
新時代證券宏觀研究團隊認為，未來結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將成為貨幣政策的重點，短期貨幣政策在“靈活審慎”的前提條件下，維持“穩(wěn)中偏松”的總基調(diào)不會改變，在經(jīng)濟基本面復(fù)蘇存在反復(fù)的背景下，從而有利于債市行情的修復(fù)。
