房企融資成本兩極分化加劇 高杠桿房企發(fā)行高息債“飲鴆止渴”?
來源:每日經濟新聞 更新時間:2020年06月10日 【字體:大 中 小】
盡管償債高峰已至,但大多數房企似乎沒有絲毫危機感。
據克而瑞統(tǒng)計,2020年上半年房企境外債到期約1020億元,下半年約937億元;2021年上半年將達1782億元,超過2019全年到期額。但由于大環(huán)境寬松,房企融資向著積極的方向發(fā)展,成本似乎沒有比之前更貴,資本依然熱捧。而且,疫情過后市場回溫也給了房企不小的信心,一輪向上的行情正在到來。
從宏觀面來看,房企的融資規(guī)模和融資成本的確景氣度明顯。據貝殼研究院發(fā)布的數據,今年前5個月房企境內外債券融資累計約5627億元,融資規(guī)模為2019年全年的48%,全年房企融資規(guī)模有望超越2019年。此外,房企發(fā)債的利率也進一步降至低位。
《每日經濟新聞》記者注意到,盡管大多數房企都能夠從中受益,但發(fā)債成本兩極分化的趨勢并沒有改變。如龍頭房企萬科、中海能夠以2%左右的成本低息發(fā)債,而退市危機仍未解除的明發(fā)集團,卻準備以22%的票面利率發(fā)行美元債。對于資金鏈緊張的中小房企,最好的歸宿或許是“出清”,而不是高息發(fā)債飲鴆止渴。
圖片來源:攝圖網
房企融資迎來“紅五月”
這是房企融資的“紅五月”。
境內債券持續(xù)火熱,而境外債券在3月份跳水后,經過一個多月的沉寂后也逐漸升溫。5月份以來,陸陸續(xù)續(xù)有多家房企開始在境外發(fā)債。貝殼數據顯示,5月單月,國內外債券融資總額發(fā)行約617億元,同比上升31%;今年前5個月房企境內外債券融資累計約5627億元。
Wind數據顯示,5月份中資房企合計發(fā)行57.19億美元債。其中,5月20日碧桂園發(fā)行5.44億美元優(yōu)先票據,票面利率為5.4%;同日,力高集團就發(fā)行2023年到期的1.5億美元優(yōu)先票據訂立購買協議,成本達13%;5月15日,正榮地產發(fā)行2億美元2024年到期的優(yōu)先票據,票面利率為8.35%。
進入6月,擬發(fā)行美元票據的房企也活躍起來,如佳兆業(yè)今日(6月3日)公告稱,公司建議進行優(yōu)先票據的國際發(fā)售,目前票據的定價,包括本金總額、發(fā)售價及利率等均為厘定。
從近期的情況來看,盡管發(fā)行規(guī)模沒有恢復到3月份價格暴跌之前的水平,但時隔50多天重新開閘也意味著境外發(fā)債的熱度回升明顯。
中達證券研究部總經理申思聰告訴《每日經濟新聞》記者,二級市場(美元債)的交易價格已經回升到之前的水平,無論是風險偏好也好、流動性也好,市場也已經慢慢在恢復。
與境外債緩慢升溫相比,境內債券則是在大環(huán)境寬松的背景下持續(xù)保持高溫態(tài)勢。由于境內發(fā)債格審對房企的資核向來十分嚴苛,之前能夠在境內發(fā)債的房企多數是杠桿控制出色的房企,不過在當前的環(huán)境下,部分高杠桿房企的公司債發(fā)行也順利通過。