近期，房企債務(wù)違約事件出現(xiàn)變得更加頻繁。

10月6日，克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)的資料顯示，2021年以來(lái)已有華夏幸福（600340.SH）、藍(lán)光發(fā)展（600466.SH）、陽(yáng)光100中國(guó)（02608.HK）、泰禾集團(tuán)（000732.SZ）、花樣年控股（01777.HK）、新力控股集團(tuán)（02103.HK）、中國(guó)恒大（03333.HK）等多家開(kāi)發(fā)商出現(xiàn)了流動(dòng)性緊張的問(wèn)題。

隨著資金鏈緊張加劇，房企債務(wù)清償能力下降直接涉及到債券市場(chǎng)，從而持續(xù)引發(fā)資本市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)債的擔(dān)憂。

克而瑞統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2021年違約債券不論從數(shù)量還是金額來(lái)看，均遠(yuǎn)超2020年同期水平，截至9月27日，2021年房企累計(jì)違約債券只數(shù)達(dá)到39只，較2020年增長(zhǎng)25只，累計(jì)金額達(dá)到467.5億元，較2020年增長(zhǎng)159%。

實(shí)際上，房企債務(wù)違約情況更為嚴(yán)重。

根據(jù)各家公司發(fā)布的債務(wù)數(shù)據(jù)顯示，華夏幸福截至2021年9月4日累計(jì)未能如期償還債務(wù)本息合計(jì)878.9億元（人民幣，下同），藍(lán)光發(fā)展截至2021年9月24日累計(jì)到期未能償還的債務(wù)本息金額合計(jì)215.07億元，泰禾截至2021年7月30日已到期未歸還借款金額為436.93億元。9月30日，新力控股公告，未能于相關(guān)到期日或之前就兩項(xiàng)境內(nèi)融資安排于2021年9月18日支付應(yīng)付利息合共3874萬(wàn)元；10月4日晚間，花樣年公告稱，未能在10月4日如期支付2021年票據(jù)的剩余本金約2.05億美元。

從融資規(guī)模來(lái)看，2021年三季度房企的融資規(guī)模創(chuàng)2018年以來(lái)新低。

數(shù)據(jù)顯示，2021年前9個(gè)月100家典型房企的融資量為10919億元，同比下降21%。其中，第三季度的融資額為2872億元，同比下降38%，環(huán)比下降24%，融資額創(chuàng)2018年以來(lái)的最低水平。

從2021年各個(gè)季度的融資表現(xiàn)來(lái)看，呈現(xiàn)直線下降的趨勢(shì)。今年以來(lái)融資政策持續(xù)保持收緊，房企融資受限；與此同時(shí)，三條紅線進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)降杠桿，企業(yè)債務(wù)償還力度加大，部分房企動(dòng)用自有現(xiàn)金償還到期債務(wù)，導(dǎo)致2021年上半年多數(shù)房企的籌資性現(xiàn)金流凈額呈負(fù)，新增融資額持續(xù)下降。

克而瑞預(yù)計(jì)，2021年四季度將維持當(dāng)前的融資政策，同時(shí)在降杠桿主基調(diào)不變的情況下，大部分房企會(huì)更加謹(jǐn)慎投資，房企融資量或?qū)⒊掷m(xù)維持低位。2021年四季度房企的整體到期債券為1082億元，同比減少7%，環(huán)比減少19%，雖償債壓力有所緩解，但仍屬于歷史較高位，同時(shí)2022年上半年房企到期債券3671億元，償債壓力持續(xù)。同時(shí)，當(dāng)前房企債務(wù)違約問(wèn)題頻發(fā)，雖然當(dāng)前許多房企在三條紅線的轉(zhuǎn)檔方面有了較大的進(jìn)步，但仍有部分企業(yè)的“三條紅線”指標(biāo)的優(yōu)化是通過(guò)將顯性債務(wù)轉(zhuǎn)為隱性債務(wù)，房企實(shí)際債務(wù)的償還問(wèn)題壓力仍在，未來(lái)仍應(yīng)警惕該部分債務(wù)的償還風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)房企應(yīng)積極拓展更加多元化的融資渠道，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提升債務(wù)安全邊界。

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