3月份，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）繼續(xù)維持不變，“降息”預(yù)期落空。

3月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年3月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均保持前值不變。自去年8月LPR非對(duì)稱性下調(diào)以來(lái)，LPR已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月“按兵不動(dòng)”。

央行超預(yù)期降準(zhǔn)

3月15日央行大額超量續(xù)作MLF實(shí)現(xiàn)了2810億元中長(zhǎng)期資金凈投放，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)3月降準(zhǔn)的預(yù)期熱情有所冷卻。根據(jù)公告顯示，央行當(dāng)日開(kāi)展了4810億元MLF，而本月MLF到期量為2000億元。同時(shí)，3月MLF操作利率為2.75%，2022年8月以來(lái)連續(xù)8個(gè)月處于這一水平。

3月17日晚間，央行宣布決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)后金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。

為何這個(gè)時(shí)點(diǎn)降準(zhǔn)？央行表示，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

央行強(qiáng)調(diào)，將精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

在當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)較為寬松的情況下，這一輪降準(zhǔn)對(duì)于市場(chǎng)有何影響？中指研究院市場(chǎng)研究總監(jiān)陳文靜分析認(rèn)為，從降準(zhǔn)的影響來(lái)看，一方面為市場(chǎng)提供了更多長(zhǎng)期資金，增加了資金流動(dòng)性，有利于降低資金成本，推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步穩(wěn)步恢復(fù)；另一方面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)亦將產(chǎn)生利好，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)有利于帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)趨穩(wěn)，同時(shí)購(gòu)房者、企業(yè)端的合理資金需求也有望得到更好的支持，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

LPR為何不降？

在央行再次推動(dòng)降準(zhǔn)后，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策走勢(shì)和LPR調(diào)整空間的關(guān)注度提高。

有專家認(rèn)為，國(guó)內(nèi)穩(wěn)樓市政策組合拳實(shí)施以來(lái)，國(guó)內(nèi)樓市呈現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；釋放國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)因城施策，精準(zhǔn)調(diào)控，穩(wěn)定樓市預(yù)期。從目前各地調(diào)控情況看，絕大多數(shù)城市的房貸首付比例下限已經(jīng)達(dá)到全國(guó)底線，部分城市房貸利率進(jìn)入3時(shí)代；同時(shí)，近期數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)呈現(xiàn)明顯企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，調(diào)整房貸利率基準(zhǔn)必要性不大。不過(guò)，從長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展的角度來(lái)看，降準(zhǔn)最大的作用是進(jìn)一步刺激消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展，特別是降準(zhǔn)有可能會(huì)帶動(dòng)進(jìn)一步LPR的下行。參考2021年7月、12月兩次50bp降準(zhǔn)，推動(dòng)年底1年期LPR調(diào)降5bp，5年期LPR不動(dòng)，預(yù)計(jì)LPR未來(lái)仍有調(diào)降空間，但幅度不可高估。

來(lái)源：南方都市報(bào)