昨日央行展開了4500億元14天期逆回購，中標(biāo)利率3.45%，規(guī)模創(chuàng)下單日歷史新高。市場人士認(rèn)為，昨日恰逢存款準(zhǔn)備金例行調(diào)整日，再加上節(jié)日現(xiàn)金需求逐漸進入高峰，央行天量“放水”是為了緩解目前的流動性壓力。本周將有1980億元逆回購資金到期，由此央行已經(jīng)提前實現(xiàn)了全周凈回籠，節(jié)前流動性吃緊的局面應(yīng)該能夠安然度過。

央行天量“放水”

公開市場此前的逆回購操作量單日高點是在去年10月30日，央行當(dāng)日進行了7天和28天期逆回購，總計操作規(guī)模達到了3950億元。而在昨日，央行以4500億的逆回購規(guī)模一舉刷新了史上單日新高。

央行網(wǎng)站昨日公告稱，央行周二以利率招標(biāo)方式開展了總額4500億元的逆回購操作。本次逆回購只有4500億元的14天期單一品種，中標(biāo)利率為3.45%，低于二級市場46個基點。這同時也是央行連續(xù)兩周實施單一7天期逆回購以來，首次恢復(fù)14天期逆回購。

雖然已至節(jié)前最后一周，但央行突然祭出4500億的天量逆回購還是讓市場人士驚詫不已。宏源證券分析師昨日在接受信息時報記者采訪時表示，雖然自從去年年底以來資金面一直比較寬裕，但隨著本周春節(jié)長假將至，節(jié)日現(xiàn)金需求正在進入高峰。再加上昨日正好是存款準(zhǔn)備金例行調(diào)整日，對銀行間市場資金有所分流，因此央行才會加大投放。而央行本周暫停7天期并啟動14天期逆回購，應(yīng)該是考慮到避開春節(jié)假期因素對于實際操作期限造成的影響，有效緩解金融機構(gòu)的資金需求。

流動性吃緊應(yīng)能安然度過

數(shù)據(jù)顯示，本周逆回購到期量達1980億元，環(huán)比上周增加約六成。昨日資金市場上已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)中大多品種繼續(xù)回升。其中隔夜品種上漲41.7個基點報于3.25%，已經(jīng)漲至6周來高位；14天期限品種受益于央行天量規(guī)模逆回購漲幅收窄，但仍延續(xù)三天來的漲勢繼續(xù)向上，節(jié)前資金面進一步趨緊。在此同時，7天利率和1個月期利率卻出現(xiàn)微跌。

不過市場人士普遍認(rèn)為，在央行維護下，預(yù)計節(jié)前資金面在短期緊張后仍將繼續(xù)寬松。宏源證券分析師告訴信息時報記者，在近段時間流動性的平穩(wěn)過度下，目前節(jié)前的資金需求高峰只是季節(jié)性現(xiàn)象，對資金面的影響時間較短，通過央行這次4500億的逆回購操作，目前流動性吃緊的局面應(yīng)該能安然度過。“即使周三還要趨緊，周四央行的操作應(yīng)該也能基本疏解壓力，這點上沒有太大問題。”

節(jié)后降準(zhǔn)降息可能性不大

從央行昨日4500億元的逆回購來看，春節(jié)后降準(zhǔn)降息的警報是否已經(jīng)解除？

宏源證券分析師認(rèn)為，近期央行應(yīng)該沒有太大的降息空間，降準(zhǔn)雖然不排除可能，但是央行在節(jié)后可動用的工具還有很多，不一定非要動用降息降準(zhǔn)。

從華泰證券等機構(gòu)的研報來看，與前兩年相比，今年1月份的貨幣流動性明顯寬松，有幾條原因可以作為解釋，一是元旦假期過后資金備付以及年末銀行考核的壓力降低；二是12月財政存款季節(jié)性放量投放；三是外匯占款出現(xiàn)回升；四是今年春節(jié)假期相對靠后使節(jié)日資金備付的壓力后移；五是央行推出SLO形成市場的寬松預(yù)期。因此短期內(nèi)降準(zhǔn)降息的可能性不大。

不過中金公司專業(yè)經(jīng)濟學(xué)家彭文生近日表示，雖然增長繼續(xù)沿著溫和復(fù)蘇的軌跡運行，但回升基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。基于今年公開市場資金到期量大幅下降的事實以及外匯占款難以大幅回升的判斷，上半年降準(zhǔn)仍是大概率事件。