資本市場(chǎng)已經(jīng)提前反應(yīng)

今日早盤A 股地產(chǎn)板塊跳空，跌幅隨后雖有所收窄，但收盤保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、萬科A 仍分別下跌3.5%、2.6%和1.6%。A 股地產(chǎn)調(diào)整也帶動(dòng)香港內(nèi)房股跟隨回挫。中財(cái)網(wǎng)分析認(rèn)為，板塊回調(diào)主要因短期消息面擾動(dòng)。上周五安邦事件引發(fā)部分投 資人對(duì)萬科、保利、金地、招商等龍頭地產(chǎn)股的擔(dān)憂情緒，疊加市場(chǎng)對(duì)“兩會(huì)”政策風(fēng)險(xiǎn)的習(xí)慣性擔(dān)憂（去年“兩會(huì)”前地產(chǎn)股同樣走弱，但會(huì)議期間顯著回彈），以及近期居民去杠桿等消息擾動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)負(fù)面情緒集中發(fā)酵。我們認(rèn)為在板塊前期已積累一定漲幅的情形下，部分投 資人選擇于當(dāng)前時(shí)點(diǎn)獲利了結(jié)并不奇怪，預(yù)計(jì)“兩會(huì)”前類似調(diào)整仍可能出現(xiàn)。

但分析同時(shí)認(rèn)為，“兩會(huì)”政策下行風(fēng)險(xiǎn)有限，關(guān)注基本面供需狀況。從“十九大”到住建部工作會(huì)議，再到近期央行對(duì)今年信貸政策的定調(diào)，可以看到今年行業(yè)政策的核心是在保持市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展的同時(shí)著力防范市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而防范上行風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)以產(chǎn)生新的下行風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，因此判斷今年政策面會(huì)更多體現(xiàn)為部委間的協(xié)調(diào)性并更趨于循序漸進(jìn)，在規(guī)范市場(chǎng)、打擊非理性炒房需求的同時(shí)，對(duì)剛需和合理改善性需求仍將予以適當(dāng)支持。因此，建議投 資者在持續(xù)跟蹤政策的同時(shí)，應(yīng)更多關(guān)注地產(chǎn)基本面走勢(shì)。而開年地產(chǎn)銷售已展現(xiàn)出強(qiáng)韌性，預(yù)計(jì)在一二線市場(chǎng)底部復(fù)蘇和三四線市場(chǎng)持續(xù)去庫(kù)存的支撐下，全年銷售有望小超市場(chǎng)預(yù)期。

兩會(huì)關(guān)注七大焦點(diǎn)問題

房地產(chǎn)背景的代表、委員的數(shù)量減少，意味著“兩會(huì)”將進(jìn)一步顯示貫徹中央房地產(chǎn)調(diào)控政策的風(fēng)向標(biāo)。今年兩會(huì)最重要關(guān)注以下八個(gè)焦點(diǎn)：

關(guān)注一：樓市調(diào)控

熱議關(guān)鍵詞：持續(xù)“錢緊”？

??2017年，房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了密集的調(diào)控政策。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，年內(nèi)全國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策發(fā)布接近110個(gè)城市與部門，發(fā)布調(diào)控政策次數(shù)多達(dá)270次以上，其中包括北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都等城市多次發(fā)布政策，僅北京發(fā)布的各類型房地產(chǎn)調(diào)控政策就超過30次。

分析師認(rèn)為，分類調(diào)控是2017年調(diào)控的主基調(diào)，特點(diǎn)是一城一策，甚至一城多策。

從調(diào)控城市看，15個(gè)熱點(diǎn)城市是調(diào)控?zé)狳c(diǎn)，上半年，從一二線城市開始，逐漸向周圍城市擴(kuò)圍，長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀三大城市群內(nèi)部三四線城市聯(lián)動(dòng)中心城市出臺(tái)收緊政策；下半年，三四線城市調(diào)控進(jìn)一步擴(kuò)圍，集中在山東半島城市群、海西城市群、安徽中部及中西部地區(qū)重點(diǎn)城市周邊的三四線城市。熱點(diǎn)城市全面嚴(yán)控，進(jìn)入限購(gòu)、限貸、限價(jià)、限售、限商的“五限”時(shí)代。

繼限購(gòu)、限貸后，部分城市開啟的“限售”模式成為2017樓市調(diào)控的一大特點(diǎn)，抑制短期投機(jī)需求穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。至12月末，全國(guó)已經(jīng)有超過50個(gè)城市實(shí)行限售措施。從限售年限來看，限售分化為2年、3年、5年，甚至有特定地塊10年限售，大部分城市限售期為2-3年。

今年以來，多次釋放嚴(yán)控資金違規(guī)流入房地產(chǎn)行業(yè)的信號(hào)。房企融資難度越來越大，甚至有銀行已暫停受理房地產(chǎn)行業(yè)新增授信，或暫停房地產(chǎn)開發(fā)貸業(yè)務(wù)。

中經(jīng)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)陳云峰告訴記者，去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)仍是政策主題，從目前來看，房地產(chǎn)還會(huì)延續(xù)2017年的形勢(shì)，調(diào)控的總體趨勢(shì)不會(huì)放松，信貸也會(huì)延續(xù)今年“錢緊”的形勢(shì)，但信貸政策受國(guó)內(nèi)、國(guó)際等多方面因素的影響，未來不排除信貸政策寬松的可能性。

新城控股集團(tuán)副總裁歐陽(yáng)捷在接受采訪時(shí)也表示，房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制目前還沒有完全出臺(tái)，我們希望房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫越來越小，而不是越來越大，所以未來五年限購(gòu)、限售等政策是不會(huì)退出的，甚至不排除有的城市限售兩年期到了之后，還會(huì)繼續(xù)加碼。