A股地產(chǎn)板塊近期走勢強(qiáng)勁，不少成分股紛紛創(chuàng)出階段股價(jià)新高。截至昨日收盤，華夏幸福、萬科A、金地集團(tuán)、華僑城A等聯(lián)袂刷新一年來最高收盤價(jià)位。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)性回暖趨勢進(jìn)一步確認(rèn)。市場人士也指出，以待售面積衡量，全國的庫存水平已回到2014年，而且今年以來地產(chǎn)調(diào)控政策出臺頻率明顯降低，行業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境較去年明顯改善。低庫存疊加市場回暖，全面看好地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的表現(xiàn)。

銷售企穩(wěn)回暖

根據(jù)易居統(tǒng)計(jì)的40城市數(shù)據(jù)，一季度一線、二線、三四線城市的銷售面積同比增速分別為29%、-4%、-12%。

不過，這并未影響房地產(chǎn)板塊市場熱度。根據(jù)東方證券(港股03958)統(tǒng)計(jì)，上周房地產(chǎn)指數(shù)整體強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指和滬深300指數(shù)，房地產(chǎn)板塊指數(shù)報(bào)收4881.00，周漲幅為5.7%，較滬深300指數(shù)相對收益為0.8%。

究其原因，三月單月上述40城市一線、二線、三線城市銷售面積同比增速分別為36%、10%、4%。房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)性回暖趨勢得到確認(rèn)。與此同時(shí)，CRIC發(fā)布3月銷售排行榜顯示，3月重點(diǎn)公司銷售額同比基本均有上升，相比2月的同比表現(xiàn)有明顯改善，A股上市公司中單月同比表現(xiàn)靠前的有招蛇（40%）、中南（38%）、保利（23%）。

與此同時(shí)，龍頭地產(chǎn)公司銷售回暖也獲得公司公告確認(rèn)。公開資料顯示，碧桂園(港股02007)2019年3月實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額451.3億元，同比增長2.2%，銷售面積483萬平方米，同比增長1.0%。金地集團(tuán)2019年3月實(shí)現(xiàn)銷售金額162.6億元，同比增長21.3%，銷售面積82.4萬平方米，同比增長3.8%。

估值修復(fù)概率大

年初以來，一線城市土地?zé)岫然厣�明顯，開發(fā)商拿地?zé)崆楦邼q。數(shù)據(jù)顯示，今年前三月一線城市土地成交均價(jià)同比增速分別為91.91%、48.52%、16.42%。土地成交均價(jià)大幅上漲也反映出開發(fā)商對后市的看好。

天風(fēng)證券認(rèn)為，當(dāng)前一二線城市新房成交情況繼續(xù)結(jié)構(gòu)性好轉(zhuǎn)，信用環(huán)境持續(xù)寬松、市場利率大概率會(huì)下行。同時(shí)隨著降準(zhǔn)降息預(yù)期的持續(xù)升溫、再融資政策邊際寬松預(yù)期加強(qiáng)，從情緒面提振地產(chǎn)板塊估值水平，目前地產(chǎn)股業(yè)績好估值低，繼續(xù)推薦地產(chǎn)板塊，尤其是房企龍頭和布局一二線強(qiáng)三線為主的房企，持續(xù)看好4月的地產(chǎn)板塊機(jī)會(huì)。

中信建投分析師也預(yù)計(jì)，2019年地產(chǎn)板塊邊際改善空間加大。其理由包括：一是貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來流動(dòng)性邊際改善；二是房貸利率預(yù)計(jì)見頂回落；三是房地產(chǎn)政策趨于溫和，地方政府在調(diào)控政策上將有更大的權(quán)責(zé)空間，政策周期“似曾相識燕歸來”，2019年地產(chǎn)板塊將迎來BETA行情。歷史周期回顧表明，盡管預(yù)測基本面下行周期還將持續(xù)近兩個(gè)季度，但相對估值的修復(fù)之旅將會(huì)持續(xù)。