高超“財(cái)技”失效之后

“三道紅線”之后，房企都在融資工具的使用上都變得小心謹(jǐn)慎了。當(dāng)債券融資和信托融資以及各種各樣的融資花招都用不上的時(shí)候，房企之中誰(shuí)在裸泳，一目了然。

中長(zhǎng)期來(lái)看，投資端減少投入、銷售端增加收入當(dāng)為上策。但眼下的情況，房企顧不上太多了，畢竟其他渠道，真的很難帶來(lái)資金，所以許多房企紛紛IPO或者配股融資，都是為了渡過(guò)資金饑渴的階段。

在其他融資渠道都遇冷的情況下，房企的股權(quán)融資反倒一枝獨(dú)秀，據(jù)同策研究院數(shù)據(jù)，2020年前9個(gè)月，房企通過(guò)股權(quán)融資獲得的資金為1077.64億元，同比上漲134.18％。

透過(guò)稀釋實(shí)控人的持股比例來(lái)獲得資金，在房地產(chǎn)行業(yè)并不常用。中國(guó)恒大近期啟動(dòng)了一次配股融資募得43億港元，而這家龍頭房企的上一次配股還要追溯到2015年——配售股份絕對(duì)不是能夠輕易做出的選擇。

房企常見(jiàn)的融資方式 資料來(lái)源：同策研究院

林立在一家小型房企的總部工作，他所在的房企正在聯(lián)交所IPO的過(guò)程中。對(duì)房企的融資，他感同身受：“整個(gè)融資環(huán)境挺緊張的，各個(gè)渠道都在收窄，現(xiàn)在等于是將大部分希望都放在IPO上了。如果不行，我們做好了要勒緊褲帶過(guò)日子的準(zhǔn)備。”

確切來(lái)講，融資新規(guī)的來(lái)臨，讓許多房企都有些措手不及，但不得不去面對(duì)。在短暫清掃戰(zhàn)場(chǎng)之后，持久仗就要開(kāi)打了。許峰在一家TOP5房企投資部工作，因?yàn)榭偛拷�期降低了投資規(guī)模，他的工作就不僅是投資拓展，還要反思回顧。

“感覺(jué)好像更忙了。雖然地是少拿了，但是工作是真的沒(méi)停過(guò)，最近總是在看之前的投資是不是合理，反正各種事情。”許峰說(shuō)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，融資新規(guī)期望達(dá)到的效果，也正是在于讓房企能夠提升抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。孫國(guó)峰指出，從整體上看，目前重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則起步平穩(wěn)，社會(huì)反響積極正面。下一步，將會(huì)同住建部和其他相關(guān)部門，跟蹤評(píng)估執(zhí)行效果，不斷完善規(guī)則，穩(wěn)步擴(kuò)大適用范圍。

而國(guó)際投行給出的評(píng)價(jià)，也都十分正面。隨著開(kāi)發(fā)商加快收入確認(rèn)和債務(wù)增長(zhǎng)放緩，穆迪在近期發(fā)布的一份報(bào)告中指出，中國(guó)房企融資新規(guī)實(shí)施后，將在未來(lái)2~3年改善開(kāi)發(fā)商的信用質(zhì)量中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的杠桿水平有望改善，預(yù)計(jì)多數(shù)中國(guó)受評(píng)開(kāi)發(fā)商的債務(wù)增速將在2021年放緩至5%~10%。