央行昨天宣布，11月人民幣貸款增加5229億元，同比少增400億元，但較10月份創(chuàng)下的5052億元新低有所回升。據(jù)統(tǒng)計，今年1-11月新增人民幣貸款已約7.75萬億元，超出去年全年。分析人士指出，未來政策方向應該不會再有總量上的寬松刺激，明年貨幣政策將持續(xù)穩(wěn)健。

11月新增貸款5229億

11月人民幣貸款增加5229億元，同比少增400億元。分部門看，住戶貸款增加2408億元，其中，短期貸款增加893億元，中長期貸款增加1515億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加2817億元，其中，短期貸款增加3047億元，中長期貸款減少31億元，票據(jù)融資減少369億元。

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海通證券專業(yè)經(jīng)濟學家李迅雷認為，11月新增貸款不多，略低于市場預期，這和年尾季節(jié)性因素有關。交通銀行金融研究中心鄂永健表示，11月新增貸款比10月略多主要是受存款恢復增長、存貸比壓力有一定緩解的影響。

人民幣存款增4739億

11月人民幣存款增加4739億元，同比多增1510億元。其中，住戶存款增加2516億元，非金融企業(yè)存款增加3256億元，財政性存款減少1149億元。

11月末，廣義貨幣(M2)余額94.48萬億元，同比增長13.9%。狹義貨幣(M1）余額29.69萬億元，同比增長5.5%。

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鄂永健指出，隨著季初因素消失，11月存款增長有所恢復。臨近年末，隨著財政資金開始下放，財政性存款季節(jié)性減少了1149億元。但可能是受加強財政資金管理的影響，財政存款下降幅度不及去年同期。

11月社會融資1.14萬億

11月份社會融資規(guī)模為1.14萬億元，比上年同期多1837億元。其中，人民幣貸款增加5229億元，同比少增400億元；外幣貸款折合人民幣增加1048億元，同比多增999億元；委托貸款增加1218億元，同比多增623億元；信托貸款增加1995億元，同比多增1279億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少496億元，同比多減269億元；企業(yè)債券凈融資1817億元，同比少260億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資107億元，同比少161億元。

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交行報告指出，11月企業(yè)債券凈融資較10月有所減少，但依然不低，為1817億元。由于信貸資源緊張，11月信托貸款增加較多，達1995億元，較10月多550億元。總體來看，金融對實體經(jīng)濟的支持力度持續(xù)較強。

興業(yè)銀行專業(yè)經(jīng)濟學家魯政委分析說，11月社會融資規(guī)模繼續(xù)保持高位，信托、委托融資繼續(xù)猛增，預計全年社會融資規(guī)模將達15萬億元。連續(xù)兩個季度的社會融資寬松預計會令經(jīng)濟反彈至明年第一季度，但未來資金來源能否保持穩(wěn)定存在不確定性，也令經(jīng)濟回升的可持續(xù)性存疑。

■政策研判

貨幣政策將持續(xù)穩(wěn)健

據(jù)統(tǒng)計，今年1-11月新增人民幣貸款已約7.75萬億元，超出去年全年規(guī)模（7.47萬億元）。金融專家趙慶明認為，和2009年和2010年信貸瘋狂增長相比，目前信貸已進入穩(wěn)健投放時期。預計下個月信貸規(guī)模仍將維持在5000億-6000億元區(qū)間，而全年將完成信貸投放8.3萬億元。盡管市場對明年投資增速看法有分歧，但趙慶明認為至少穩(wěn)健的貨幣政策仍將持續(xù)。

交行也預計年內(nèi)和明年貨幣政策仍會維持穩(wěn)健基調(diào)，但考慮到明年下半年物價上漲可能較快，明年下半年貨幣政策可能會在必要時向收緊的方向微調(diào)。交行報告還預計，明年初，存款準備金率可能適度下調(diào)1-2次，每次0.5個百分點，此后，考慮到物價漲幅可能有所擴大，存款準備金率將保持基本穩(wěn)定。