猜想3：

每次“負(fù)利率”房價(jià)必飆漲？

通常情況下，負(fù)利率貨幣政策希望達(dá)到的效果，是銀行儲(chǔ)戶將購買商品消費(fèi)，或者購買資產(chǎn)如房地產(chǎn)、存款、股票、理財(cái)?shù)缺Ｖ�。因�(yàn)橄�費(fèi)支出和資本支出，都能夠提升經(jīng)濟(jì)活躍程度。

在過去的經(jīng)驗(yàn)中，負(fù)利率對(duì)于房地產(chǎn)的提振效果尤為明顯。國家統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示，中國過去的四段負(fù)利率時(shí)期房價(jià)漲幅為：1992至1995年，全國商品房價(jià) 格累計(jì)漲幅達(dá)到60%；2003至2005年，累計(jì)漲幅為34%；2006至2008年，累計(jì)漲幅為12.8%；2010至2012年，累計(jì)漲幅為 15%。

由上述數(shù)據(jù)可以看出，在四次負(fù)利率期間，房價(jià)都可以用飆漲來形容。而歐美日等國家的房地產(chǎn)市場(chǎng)在低利率和負(fù)利率期間，也都漲勢(shì)強(qiáng)勁。

然而此一時(shí)彼一時(shí)。根據(jù)、此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國房地產(chǎn)行業(yè)的高速增長已成為過去，房價(jià)快速上漲的外部環(huán)境已不具備。

面對(duì)需求的減少、經(jīng)濟(jì)增速的放緩等改變，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否再次憑借負(fù)利率東風(fēng)重演飆漲歷史呢？

中原地產(chǎn)專業(yè)（價(jià)格動(dòng)態(tài)戶型圖論壇）分析師張大偉認(rèn)為，雖然房地產(chǎn)迎來歷史最寬松局面，開發(fā)商將獲得更寬裕的融資成本，而由于股市已經(jīng)讓一二線城市的大部分投資者害怕，很大部分資金將會(huì)流向樓市。

但他認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)布局等方面的不均衡，全國房地產(chǎn)基本面已經(jīng)不同，因此不可能出現(xiàn)全面上漲。對(duì)于一二線城市，2015年市場(chǎng)走勢(shì)將明顯趨好，推動(dòng)力繼續(xù)加強(qiáng)；而三四線城市崩盤可能性反而增加。

猜想4：

流動(dòng)性釋放股市逐步見底？

已經(jīng)經(jīng)歷了兩輪暴跌的股市對(duì)于“雙降”即將釋放的流動(dòng)性則更為“淡定”。

根據(jù)廣發(fā)證券提供的數(shù)據(jù)顯示，2000年以來的三次負(fù)利率時(shí)代中，我國股市表現(xiàn)皆為先大漲后大跌。其中，2003年11月至2004年3月，滬指先從 1350點(diǎn)漲至1740點(diǎn)，但此后至2005年11月又跌回1000點(diǎn)；2007年2月至10月，滬指先從2800點(diǎn)漲至6000點(diǎn)，但2008年10月 又跌回1700點(diǎn)；2010年7月至10月，滬指先從2400點(diǎn)漲至3100點(diǎn)，但2013年6月又跌回2000點(diǎn)。

為何走勢(shì)如此一致呢？廣發(fā)證券分析稱，之前幾輪都是由于經(jīng)濟(jì)過熱，投資者盲目樂觀，導(dǎo)致股市在負(fù)利率前期大漲；但是隨著利率水平的不斷上升和流動(dòng)性的持續(xù)收緊，最終對(duì)需求產(chǎn)生了抑制作用，并導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)從“過熱”走向“滯脹”，股市也已因此而崩盤。

多位分析人士表示，隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，這次負(fù)利率時(shí)代帶來的，有可能將是宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲弱與流動(dòng)性長期寬松。過去的負(fù)利率經(jīng)驗(yàn)對(duì)股市的指導(dǎo)作用已經(jīng)改變，下一階段對(duì)股市影響更大的將是長期的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。