為何地方政府控不住地王？

為了控制地王，合肥、南京、蘇州等一些強二線城市近來出臺了不少調(diào)控政策，總結(jié)起來手段概莫如提高競買保證金比例至50%甚至更高，全額土地款需在3個月內(nèi)繳清等，這類政策的最終指向其實是擠出中小房企，對于資金能力強的開發(fā)商來說，影響并不大，所以并不能從根本上遏制地王的出現(xiàn)。

實際上，從動機來說，在土地財政驅(qū)動下，地方政府逆周期調(diào)控的意愿并不強烈，因為地王最大的獲益者仍是地方政府，這當中不僅包括高額的土地出讓金，還有各種與房地產(chǎn)有關(guān)的稅收。

數(shù)據(jù)顯示，2015年國有土地使用權(quán)出讓金收入達4.26萬億，2013-2015年間土地轉(zhuǎn)讓金與地方一般預算收入之比將近50%。2014年，與房地產(chǎn)相關(guān)稅收合計（地方所得）占地方一般預算收入的比重達27.82%。

以上海為例，今年以來上海住宅和商業(yè)用地出讓金已破千億，這已經(jīng)超過不少西部省份上半年的財政總收入，比如云南、山西、貴州、廣西、新疆、甘肅、青海、寧夏、海南等地上半年財政收入都在千億以下，而吉林、遼寧、陜西、內(nèi)蒙古、重慶等地也只在千億出頭，青海甚至只有一百多億。

目前涉及房地產(chǎn)的稅收有11種，包括房產(chǎn)稅和城市房地產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、土地增值稅、耕地占用稅及契稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個稅、城市維護建設稅、印花稅、教育附加費等。

2014年土地出讓金收入和11個房地產(chǎn)相關(guān)稅種收入占當年全國商品房銷售額的80%以上，而房企層面的利潤空間是剩下的20%甚至更少。

以一線房企萬科最近發(fā)布的中報來看，上半年萬科銷售金額超1900億，而歸屬于上市公司股東的凈利潤為53.51億元，由于規(guī)�；�房企在土地成本高企的一線城市未激進拿地，萬科更是持有了718億的現(xiàn)金。這說明一線城市地王雖耀眼，但實際開發(fā)商利潤增益不大。因為地王獲益的“大頭”都在地方政府。

土地融資監(jiān)管難

目前來看，一線城市控制地王的辦法集體走向了“不賣地”，實際上這只是一種權(quán)宜之計，治本之策還在于對房企資金來源的監(jiān)管，而這恰恰是地方政府所鞭長莫及的。

本輪房地產(chǎn)行情，與去年以來多次降準降息的貨幣寬松政策不無關(guān)系，而房企資金成本的廉價和資金來源渠道的廣泛更構(gòu)成了地王的堅強后盾。

比如土地融資，此前甚至可以做到三七開，即房企只需提供三成的資金，余下七成由拍地后抵押到銀行所得。而如果房企聯(lián)合拿地，或拿地后出讓股權(quán)，所付出的資金成本甚至更少，這也正是融信110億拿下靜安地王的邏輯。

而這只是銀行表內(nèi)信貸的數(shù)據(jù)，隨著影子銀行的盛行，更多的表外資金流入房地產(chǎn)行業(yè)，這些資金規(guī)避了央行和銀監(jiān)的限制，異地資金更不在地方政府掌握之中。

銀行業(yè)也坦言土地融資難管，地方政府層面更難以監(jiān)管，因為資金跨區(qū)域流動，本質(zhì)還是資管計劃的嵌套，銀監(jiān)和證監(jiān)都搞不定。

如此看來，無論是動機還是能力上，地王都非地方政府所能控制，而需更高層面更有針對性的管制。