中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院21日發(fā)布的《宏觀經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)分析報告(10月)》指出，今年我國房地產(chǎn)市場走勢總體好于預(yù)期，“去庫存”取得一定成效，投資等關(guān)鍵指標(biāo)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，對投資和GDP的拉動效應(yīng)增強。但在，在房地產(chǎn)復(fù)蘇過程中，出現(xiàn)了幾個層面的風(fēng)險，不僅可能使房地產(chǎn)復(fù)蘇難以持續(xù)，而且加劇了資金脫離生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)嶓w經(jīng)濟的程度，可能會阻礙創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，削弱經(jīng)濟增長動力。

《報告》認(rèn)為，這幾個層面的風(fēng)險中，首先是房地產(chǎn)泡沫化的風(fēng)險。

“由于沒有在庫存分化的情況下因城施策，部分一二線出現(xiàn)房價上漲過快的現(xiàn)象，導(dǎo)致市場恐慌和社會投機情緒高漲，‘地王’頻現(xiàn)，大量信貸資金流向了房地產(chǎn)市場，一二線城市房價出現(xiàn)暴漲。在宏觀經(jīng)濟和預(yù)期收入增速持續(xù)下行的背景下，房價大幅上漲，預(yù)示著房價收入比急劇攀升，不僅加劇了資產(chǎn)泡沫，也打壓了自住房需求。從長遠來看，所產(chǎn)生的擠出效應(yīng)將削弱經(jīng)濟增長動力。”

其次，房地產(chǎn)杠桿率上升。杠桿結(jié)構(gòu)分布不均勻，邊際杠桿率在持續(xù)快速上升。去年以來，通過首付貸、信用貸和房抵貸等種種手段突破首付比例要求，暗地里加杠桿的交易規(guī)模顯著上升，大大降低了房地產(chǎn)市場抵御房價下跌的能力。