房地產(chǎn)稅兩年內(nèi)征收有難度

易居研究院的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年5月的100個城市新建商品住宅成交均價為12514元/平方米，100城房價已連續(xù)9個月超過1.2萬元的均價水平。來自鏈家對北京、上海、深圳等12個重點城市的二手房監(jiān)測顯示，5月最后一周有半數(shù)城市交易價格上漲，其中北京環(huán)比上漲0.9%，上海環(huán)比上漲1.8%。

本次調(diào)查顯示：49%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測下半年一線城市房價會出現(xiàn)10%以內(nèi)的降幅，32%則認(rèn)為會出現(xiàn)10%以內(nèi)的漲幅；對于下半年三四線城市的房價，33%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會上漲5—10%，28%認(rèn)為基本持平，25%認(rèn)為會下跌5—10%。

值得注意的是，在上季度的調(diào)查中，對于2018年一線城市房價是否會出現(xiàn)明顯下降這一問題，76%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會出現(xiàn)10%以內(nèi)的降幅，只有9%認(rèn)為會出現(xiàn)10%以上的漲幅。

上半年的房價能夠保持相對平穩(wěn)，相當(dāng)程度是由于房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷加碼。在影響一線城市房價的因素中，最重要的是調(diào)控政策（占比53%），此外依次是金融去杠桿（22%），貨幣和財政政策（19%），經(jīng)濟(jì)運行情況（6%）。

房價受到政策抑制，但是房地產(chǎn)投資并沒有明顯下降，房地產(chǎn)土地購置面積在連續(xù)三年下降后，今年以來持續(xù)增長。近期，為了保持相對充裕的流動性，央行實施定向降準(zhǔn)，流動性是否會像2014年時大幅流入房地產(chǎn)市場？

莫尼塔專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，定向降準(zhǔn)的資金更多會進(jìn)入小微企業(yè)和債轉(zhuǎn)股，實際上目前基礎(chǔ)貨幣缺口壓力并不大，定向降準(zhǔn)是為了呵護(hù)流動性；而從資金的傳導(dǎo)來看，寬貨幣不一定能夠順利傳到寬信用，銀行的貸款仍然受到很多制約，對房地產(chǎn)企業(yè)的貸款十分謹(jǐn)慎。

平安證券專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明表示，房地產(chǎn)調(diào)控仍然是過渡性措施，不是治本之策，市場在賭政策放松，貨幣放松必然增加調(diào)控難度。

對于另外一項被認(rèn)為會對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生重大影響的房地產(chǎn)稅的調(diào)查顯示，47%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為兩年內(nèi)不會開征，14%認(rèn)為會征收，39%認(rèn)為“不好說”。

中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會副會長馮俊認(rèn)為，房價上漲有一個前提，就是供應(yīng)不足，中國的人均住房面積比發(fā)達(dá)國家低，由于信息不完善，房地產(chǎn)稅征收起來很難，需要建立一種普遍征收、依法申請減免的方式。

與房價相比，二季度股市的調(diào)整迅猛。本次問卷調(diào)查顯示，50%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為今年下半年股市會維持在2500—3000點，38%認(rèn)為是在3000—3500點。下半年股市波動是否會加大？46%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會加大，34%認(rèn)為不會。

不過，在投資收益方面，占比最高的是債市（26%），此后依次是房地產(chǎn)（23%），黃金（15%），美元（15%），股票（13%），大宗商品（8%）。

貨幣政策微調(diào)財政積極

截至2017年底，地方政府債務(wù)存量16.47萬億元，其中14.74萬億元為政府債券，占到了GDP的20%。政府債務(wù)一般有三類，第一類是中央和地方政府發(fā)行的政府債券，第二類是地方政府的融資平臺債務(wù)，第三類是其它債務(wù)，如政府和社會資本合作模式，即PPP。

通過債務(wù)置換，地方債風(fēng)險得到緩解，但是隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和去杠桿推進(jìn)，地方債務(wù)風(fēng)險再度引起注意。本次調(diào)查顯示，59%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為地方償債能力會受到更大考驗，41%認(rèn)為風(fēng)險可以應(yīng)對。

財政科學(xué)研究院公共收入研究中心主任張學(xué)誕表示，目前地方債務(wù)風(fēng)險是可控的。

社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院財政研究室主任楊志勇表示，地方債現(xiàn)在最大的風(fēng)險是或有債務(wù)、隱形債務(wù)，PPP不整頓也不行，但要注意力度，根據(jù)實際情況進(jìn)行。

“未來可能會適當(dāng)增加地方政府債務(wù)額度，推進(jìn)市場化融資擔(dān)保，但不一定是下半年，這需要‘前門’足夠大。”楊志勇說。

“積極的財政政策取向不變，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，確保對重點領(lǐng)域和項目的支持力度，在規(guī)范發(fā)展PPP和產(chǎn)業(yè)基金的基礎(chǔ)上，適度擴(kuò)大PPP等基礎(chǔ)設(shè)施項目融資。加快減稅和降費的進(jìn)程，切實降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。”國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任、專業(yè)經(jīng)濟(jì)師祝寶良說。

2108年貨幣政策的重點考量是什么？本次問卷調(diào)查顯示：防風(fēng)險占比31%，去杠桿占比19%，“穩(wěn)增長”和抑泡沫各占比18%，調(diào)結(jié)構(gòu)占比14%。與此同時，對于穩(wěn)健貨幣政策的理解是：避免流動性波動造成市場恐慌（占比60%），注重流動性平衡，但仍然緊平衡（35%）。

去杠桿之下，流動性到底是不是偏緊？本次調(diào)查顯示，46%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為偏緊，32%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍較為寬松；同時，47%經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為下半年還有一次降準(zhǔn)，47%認(rèn)為還有兩次降準(zhǔn)。

程實表示，應(yīng)該堅持“上調(diào)市場利率+定向降準(zhǔn)”的貨幣政策搭配，以實現(xiàn)穩(wěn)健中性的政策取向，并通過政策工具創(chuàng)新，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、紓解中小企業(yè)融資瓶頸，在金融監(jiān)管層面，“去杠桿+嚴(yán)監(jiān)管”的政策基調(diào)不會動搖，推進(jìn)穿透式監(jiān)管、拆解影子銀行和化解隱性債務(wù)存量將是下半年重點，以助力結(jié)構(gòu)性去杠桿的有效落地。