8月5日早間，人民幣兌美元匯率跌破“7”關(guān)口報7.0438，隨后，在岸人民幣兌美元破“7”。

而在此之前的8月1日，美聯(lián)儲宣布下調(diào)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率25個基點，因此，也引發(fā)了市場對于本輪人民幣匯率走低與美聯(lián)儲降息相關(guān)的猜測。

對此，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問環(huán)節(jié)特別指出，“人民幣匯率‘破7”，這個‘7’不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里；‘7’更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。”他認(rèn)為，從全球市場角度觀察，作為貨幣之間的比價，匯率波動是常態(tài)。

盡管如此，資本市場仍出現(xiàn)較大波動，截至當(dāng)日收盤，百余家地產(chǎn)股全線“飄綠”，跌幅超5%，包括保利地產(chǎn)(600048)在內(nèi)龍頭房企也出現(xiàn)不同程度的下跌。

“與美聯(lián)儲降息不存在必然聯(lián)系”

北京時間8月1日2時，美聯(lián)儲下調(diào)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率25個基點，由2.25%-2.5%降至2.00%-2.25%，這是美聯(lián)儲自2008年金融危機(jī)以來首次降息，美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)布會上打壓市場寬松預(yù)期時稱，此次降息并不是長期降息周期的開始，但可能會再次降息。

在中國外匯投資研究院專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲看來，美聯(lián)儲降息與近兩年美元指數(shù)上升相背離，也就是說美聯(lián)儲降息背后的操縱性意味更加明顯，而人民幣貶值則跟投資資金有非常重要的關(guān)系，離岸市場做空人民幣是人民幣貶值的重要背景。因此，人民幣貶值與此前美聯(lián)儲降息不存在必然聯(lián)系。

對于人民幣匯率跳水的原因，商務(wù)部研究院學(xué)術(shù)委員會副主任、區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究中心主任、西亞非洲所所長張建平認(rèn)為是外匯市場運作的自然結(jié)果，“美聯(lián)儲降息跟現(xiàn)在的人民幣匯率情況來看，我不認(rèn)為有特別直接的關(guān)系。”

他表示，匯率反映的是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，人民幣兌美元的匯率，反映的是中國經(jīng)濟(jì)實力和美國的經(jīng)濟(jì)實力的綜合對比。“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以后，增速有所放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整處于陣痛期，同時，國內(nèi)流動性保持在較高水平，匯率出現(xiàn)短期下滑屬于正�，F(xiàn)象，匯率破不破七都不用那么敏感。”

實際上，自2005年中國匯率改革以來，人民幣匯率形成機(jī)制逐步完善，形成有管理的浮動匯率制。迄今為止，人民幣兌美元匯率水平和人民幣兌一籃子貨幣的匯率水平，已經(jīng)逐漸從過去的單邊升值階段，逐漸切換到有貶值也有升值的雙向波動階段。

張建平分析認(rèn)為，這對于新常態(tài)下中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展、深化金融市場和資本市場改革，以及推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程都是非常重要的保障。同時，對于全球市場而言，中國作為全球最大的制造業(yè)中心，產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的國際競爭力日益提升，人民幣匯率行穩(wěn)致遠(yuǎn)有助于其他國家在不確定的市場條件下，尋找到相對穩(wěn)定的因素和力量，有利于世界經(jīng)濟(jì)增長和全球市場增強(qiáng)信心。

“房企布局組合會出現(xiàn)調(diào)整”

房地產(chǎn)被看作是貨幣的一大蓄水池，本次人民幣匯率破7，引發(fā)了各界對于房地產(chǎn)市場的關(guān)注，看多派與看空派的聲音此起彼伏。不過，張建平認(rèn)為，由于國內(nèi)并沒有完全放開資金流向，資本無法自由進(jìn)出房地產(chǎn)市場，因此，無論房價還是地價，跟匯率之間的聯(lián)系并不是很密切。

該觀點也與和訊房產(chǎn)梳理的自2005年至今的匯率情況和房地產(chǎn)市場表現(xiàn)相一致。自2005年匯改以來，人民幣匯率由8.2765快速升值至2014年的6.1428，在此期間的2008年前后，房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了一波水漲船高，而自2015年開始至2017年，人民幣逐步貶值，但在這個階段，房地產(chǎn)市場也迎來一輪普漲。“房地產(chǎn)市場的變動主要還是受國內(nèi)調(diào)控的影響，”張建平表示。

譚雅玲同樣持有類似觀點，她認(rèn)為，近來召開的中央政治局會議重申了房住不炒的定位，并首次提出不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，這表明了監(jiān)管層對于嚴(yán)控房地產(chǎn)的態(tài)度，因此，房地產(chǎn)市場與人民幣貶值之間沒有必然聯(lián)系。

那么貨幣環(huán)境的改變會不會帶來房企的換倉時代？對此，張建平認(rèn)為要視資金來源而定。“通常情況下，資本追逐升值資產(chǎn)的意愿更加強(qiáng)烈，但是如果房企資金來源于海外，那么在貨幣貶值的情況下，對人民幣資產(chǎn)的預(yù)期呈現(xiàn)消極態(tài)度，這部分企業(yè)在國內(nèi)的房地產(chǎn)投資意愿就會降低。”

同時，張建平表示，也要受城市情況而定，“人民幣無論升值還是貶值，變動幅度是可控的，而一線城市的房價較為平穩(wěn)，不會出現(xiàn)大幅度波動，但長期來看，收益率還是有的，部分房企仍愿意持有這部分物業(yè)。”因此，張建平認(rèn)為，房企的布局組合會出現(xiàn)調(diào)整。

另一個不可忽視的現(xiàn)象是，近幾年，由于人民幣的幣值相對較高，海外借債成本較低，因此，國內(nèi)房企大量在海外發(fā)債，隨著人民幣破7貶值趨勢的出現(xiàn)，上游財經(jīng)專家顧問江瀚提到，對于海外房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展而言，將面臨比較大的壓力，特別是還本付息的壓力，“對于中國的房地產(chǎn)企業(yè)來說，他們是在國內(nèi)賺錢，在海外發(fā)債，然后在海外還錢，所以在這樣的情況下，必然會導(dǎo)致債務(wù)壓力的增加，因此需提防海外債務(wù)風(fēng)險。”