2018年我國(guó)家庭人均財(cái)產(chǎn)為208883元，比2017年的194332元增長(zhǎng)了7.49%，增長(zhǎng)速度高于人均GDP增速（6.1%）。

城鎮(zhèn)居民家庭房產(chǎn)凈值占家庭人均財(cái)富的71.35%，農(nóng)村居民家庭房產(chǎn)凈值的占比為52.28%。93.03%的居民家庭擁有1套住房。

我國(guó)居民家庭金融資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)單一，依然集中于現(xiàn)金、活期存款和定期存款，占比接近九成。醫(yī)療、養(yǎng)老和子女教育等預(yù)防性需求是家庭儲(chǔ)蓄的重要因素。超過(guò)六成受訪者屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。

改革開(kāi)放40多年來(lái)，我國(guó)城鄉(xiāng)居民可支配收入大幅增長(zhǎng)，同時(shí)資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，資產(chǎn)配置成為家庭投資決策的重要內(nèi)容。作為發(fā)展不平衡的重要表現(xiàn)之一，收入和財(cái)產(chǎn)差距成為社會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)。“中國(guó)家庭財(cái)富調(diào)查”涉及住戶成員信息、家庭收入支出和財(cái)產(chǎn)、家庭經(jīng)濟(jì)狀況以及生活態(tài)度4個(gè)板塊，著重從城鄉(xiāng)差異、資產(chǎn)配置、投資者特征和投資渠道等角度對(duì)居民家庭財(cái)富開(kāi)展深入調(diào)查。

資產(chǎn)配置、財(cái)富差距與我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有密切聯(lián)系。房產(chǎn)占比偏高、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一、較高的預(yù)防性儲(chǔ)蓄等都與擴(kuò)大內(nèi)需背道而馳，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)乏力。單一的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加難以抵御資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，不利于居民財(cái)產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。較大的財(cái)富差距對(duì)勞動(dòng)供給、生產(chǎn)投資也有不利影響。鑒于此，需要出臺(tái)切實(shí)可行的政策，切實(shí)改變資產(chǎn)配置不合理、財(cái)富差距加大的現(xiàn)狀，轉(zhuǎn)變居民的投資預(yù)期、縮小財(cái)富差距。

城鄉(xiāng)家庭財(cái)產(chǎn)差距較大

調(diào)查報(bào)告顯示，2018年我國(guó)家庭人均財(cái)產(chǎn)為208883元，比2017年的194332元增長(zhǎng)了7.49%，增長(zhǎng)速度高于人均GDP增速（6.1%）。城鄉(xiāng)家庭財(cái)產(chǎn)差距較大，2018年城鎮(zhèn)和農(nóng)村家庭人均財(cái)產(chǎn)分別為292920元和87744元，城鎮(zhèn)家庭人均財(cái)產(chǎn)是農(nóng)村的3.34倍，且城鎮(zhèn)家庭人均財(cái)產(chǎn)增長(zhǎng)速度快于農(nóng)村。

城鄉(xiāng)居民在財(cái)產(chǎn)構(gòu)成方面存在一定差異。從我國(guó)居民家庭財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，房產(chǎn)占七成，城鎮(zhèn)居民家庭房產(chǎn)凈值占家庭人均財(cái)富的71.35%，農(nóng)村居民家庭房產(chǎn)凈值占比為52.28%。人均財(cái)富增長(zhǎng)的來(lái)源表明，房產(chǎn)凈值增長(zhǎng)是全國(guó)家庭人均財(cái)富增長(zhǎng)的重要因素，房產(chǎn)凈值增長(zhǎng)額占家庭人均財(cái)富增長(zhǎng)額的91%。因此，房產(chǎn)凈值較高的城鎮(zhèn)居民家庭將從房產(chǎn)凈值大幅增長(zhǎng)過(guò)程中獲得更多的財(cái)富積累。

城鄉(xiāng)居民住房構(gòu)成也具有明顯差異。農(nóng)村居民家庭以自建住房為主，自建住房占比達(dá)53.18%，購(gòu)買新建商品房?jī)H占21.81%，購(gòu)買二手房占比為6.73%。城鎮(zhèn)居民家庭以購(gòu)買新建商品房為主，占比達(dá)36.26%，自建住房?jī)H占24.43%，自建住房占比是農(nóng)村居民家庭的一半，購(gòu)買二手房比例為10.97%。在我國(guó)農(nóng)村居民宅基地交易尚未完全放開(kāi)的背景下，與自建住房相比，新建商品房和二手房具有更高的價(jià)值。同時(shí)，我國(guó)房產(chǎn)凈值增長(zhǎng)也主要體現(xiàn)在新建商品房和二手房上。因此，城鄉(xiāng)居民房產(chǎn)凈值差異在一定程度上反映了城鄉(xiāng)居民在住房構(gòu)成上的差異。

金融投資結(jié)構(gòu)持續(xù)單一

隨著資本市場(chǎng)發(fā)展，城鄉(xiāng)居民投資渠道大大豐富，但從實(shí)際投資份額來(lái)看，我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)依然單一，農(nóng)村居民尤為如此，這與我國(guó)宏觀分配格局中財(cái)產(chǎn)性收入占比非常低的情形相一致。資本市場(chǎng)有待進(jìn)一步完善，以推動(dòng)城鄉(xiāng)居民金融資產(chǎn)的多樣性，進(jìn)而提高城鄉(xiāng)居民的財(cái)產(chǎn)性收入。

調(diào)查報(bào)告顯示，居民家庭的金融資產(chǎn)分布依然集中于現(xiàn)金、活期存款和定期存款，占比高達(dá)88%，接近九成。在有數(shù)據(jù)可查的35個(gè)OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國(guó)家中，僅有8個(gè)國(guó)家的存款和現(xiàn)金占家庭金融資產(chǎn)比例超過(guò)了50%，這一比重超過(guò)60%的國(guó)家只有3個(gè)國(guó)家；在社會(huì)福利和社會(huì)保障覆蓋范圍比較廣的北歐國(guó)家中，瑞典、丹麥、芬蘭和挪威的現(xiàn)金、活期存款和定期存款所占家庭金融資產(chǎn)比重分別為19.34%、19.95%、31.14%和38.75%，均處于較低水平。單一的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不利于居民家庭平衡資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，而且難以實(shí)現(xiàn)保值增值。

從風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度自評(píng)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)看，持風(fēng)險(xiǎn)厭惡態(tài)度的居民占多數(shù)。在居民家庭以風(fēng)險(xiǎn)厭惡為主、具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避動(dòng)機(jī)的情況下，不難理解居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)單一化特征。

本輪家庭財(cái)富調(diào)查中，被訪者對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力自我評(píng)分，0分表示風(fēng)險(xiǎn)承受能力最小，10分表示風(fēng)險(xiǎn)承受能力最大。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度自評(píng)為0分的被訪者達(dá)到32.81%，是所有評(píng)分值中比重最高的，表明幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的群體占比最大；風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度自評(píng)為6分及以上的被訪者僅占6.78%；風(fēng)險(xiǎn)自評(píng)為3分及以下的風(fēng)險(xiǎn)厭惡者比重高達(dá)70.33%。

根據(jù)家庭所能承受投資本金損失程度來(lái)衡量家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力，同樣體現(xiàn)出多數(shù)家庭是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。5.57%的家庭能夠承受投資本金50%以上的虧損，8.66%的家庭能夠承受本金20%至50%的虧損，21.01%的家庭能夠承受本金10%以內(nèi)的虧損，多達(dá)64.76%的家庭不能承受本金虧損，這說(shuō)明超過(guò)六成家庭投資行為屬于極度風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。同時(shí)，人均財(cái)富較高的城鎮(zhèn)居民多數(shù)也屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，不能承受本金虧損的城市家庭比例超過(guò)五成，達(dá)到了55.2%；農(nóng)村家庭的這一比例更是高達(dá)83.88%。

較高的預(yù)防性需求，推高了儲(chǔ)蓄比例，降低了其他金融資產(chǎn)的投資份額。從調(diào)查結(jié)果來(lái)看，全國(guó)家庭儲(chǔ)蓄的主要原因依次是：“應(yīng)付突發(fā)事件及醫(yī)療支出”占48.19%，“為養(yǎng)老做準(zhǔn)備”占36.78%，“為子女教育做準(zhǔn)備”占23.97%，“其他原因”占20.57%，“不愿承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)”占13.82%。城鄉(xiāng)家庭儲(chǔ)蓄的主要原因先后位次基本一致。為醫(yī)療、養(yǎng)老和子女教育預(yù)防性儲(chǔ)蓄成為儲(chǔ)蓄的主要?jiǎng)右�，這在一定程度上體現(xiàn)出，我國(guó)社會(huì)保障制度有待完善，以降低居民對(duì)預(yù)防性儲(chǔ)蓄的需求。較高的預(yù)防性儲(chǔ)蓄導(dǎo)致金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一化，同時(shí)也不利于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求。