央行行長：增強(qiáng)信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度

據(jù)央行官網(wǎng)消息，11月19日，央行行長、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室主任易綱主持召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會(huì)，研究當(dāng)前貨幣信貸形勢，部署下一步貨幣信貸工作。這是繼去年11月以來，央行再度召開貨幣信貸形勢分析座談會(huì)。

圖片來源：央行官網(wǎng)

本次會(huì)議可謂陣容強(qiáng)大，除了易綱主持召開會(huì)議外，央行副行長劉國強(qiáng)、央行相關(guān)司局負(fù)責(zé)人均出席會(huì)議。此外，6家銀行主要負(fù)責(zé)人也參加了會(huì)議，分別是工商銀行董事長陳四清、農(nóng)業(yè)銀行董事長周慕冰、建設(shè)銀行董事長田國立、中信銀行副行長謝志斌、浦發(fā)銀行行長潘衛(wèi)東、興業(yè)銀行行長陶以平。

面對持續(xù)加大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，會(huì)議指出，金融部門要提高政治站位，實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步將改革和調(diào)控、短期和長期、內(nèi)部和外部均衡結(jié)合起來，用改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，發(fā)揮好銀行體系為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資的關(guān)鍵作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)。

易綱在總結(jié)中強(qiáng)調(diào)了以下幾點(diǎn)要求：

1、要繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

2、要堅(jiān)持推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)，用改革的辦法優(yōu)化金融資源配置。

3、要發(fā)揮好貸款市場報(bào)價(jià)利率對貸款利率的引導(dǎo)作用，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變貸款定價(jià)慣性思維，真正參考貸款市場報(bào)價(jià)利率定價(jià)，促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行。

4、要繼續(xù)推進(jìn)資本補(bǔ)充工作，提高銀行信貸投放能力。

央行部署的上述舉措多是過去提法的再強(qiáng)調(diào)，核心內(nèi)容還是要通過引導(dǎo)銀行加大信貸投放、繼續(xù)推動(dòng)貸款實(shí)際利率下行助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長。尤其是在推動(dòng)貸款實(shí)際利率下行方面，實(shí)際上，近期央行動(dòng)作頻頻，13天內(nèi)先后下調(diào)中期借貸便利（MLF）、公開市場操作逆回購利率以期推動(dòng)貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）繼續(xù)下行。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，在MLF利率、央行逆回購利率相繼下調(diào)后，今天LPR重拾下行變得幾無懸念。此前就有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本月1年期LPR將下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至4.15%。

LPR改革效果顯現(xiàn)

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

據(jù)中國證券報(bào)，在提出堅(jiān)決不搞“大水漫灌”的同時(shí)，近日發(fā)布的央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。研究人士認(rèn)為，與此前的LPR改革一樣，公開市場操作“降息”的根本目的也是為降低融資成本。

LPR改革效果正在顯現(xiàn)。不過，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本下行緩慢，報(bào)價(jià)行持續(xù)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)動(dòng)力不足。10月20日，LPR沒有繼續(xù)下行就反映了這一問題。前述央行貨幣政策報(bào)告顯示，9月一般貸款加權(quán)平均利率為5.96%，比6月上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。

為持續(xù)推動(dòng)LPR下行、促進(jìn)實(shí)際貸款利率明顯下降，央行通過下調(diào)公開市場操作利率，給金融機(jī)構(gòu)“減負(fù)”就合情合理。

中金公司固收研報(bào)指出，貨幣政策傳導(dǎo)是否順暢，關(guān)鍵不在資產(chǎn)端，而在負(fù)債端。通過引導(dǎo)貨幣市場利率下降，降低銀行負(fù)債成本，貸款和債券等資產(chǎn)端利率才有可能進(jìn)一步下降，從而實(shí)現(xiàn)對企業(yè)融資成本下行的引導(dǎo)。

中泰證券點(diǎn)評報(bào)告指出，降低金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本，關(guān)鍵在于降低短期市場利率，這正是下調(diào)央行逆回購操作利率用意所在。

民生證券專業(yè)宏觀分析師解運(yùn)亮表示，央行逆回購利率下降有利于降低銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)信貸市場利率下行。