終過聆訊的大唐地產(chǎn) 中小房企赴港IPO的荊棘之路(2)
來源:每日經(jīng)濟新聞網(wǎng) 更新時間:2020年11月28日 【字體:大 中 小】
“一般能上市的房企要有一定的土地儲備,例如至少按照目前的開發(fā)規(guī)模來說土地儲備要夠2~3年。如果一直上市不成功,可能因為為了上市而購買較多的土地儲備,但是錢又沒有融到,導致資金鏈條緊繃。”香港匯生國際融資有限公司CEO黃立沖表示。
李誠是一家中小房企的中層管理者,他所在的房企目前也正在IPO的過程中,他對未來的房企IPO也持較為悲觀的態(tài)度。
李誠告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,由于財務數(shù)據(jù)以及經(jīng)營數(shù)據(jù)的問題,目前仍在排隊的房企主要是集中在行業(yè)排名30~60之間,個別的更靠后。
“這些企業(yè)面臨的問題都類似,就是融資成本大,銷售數(shù)據(jù)也不大好看,甚至是‘三條紅線’全踩了,因此難免會在數(shù)據(jù)上注水,交易所就會非常小心謹慎的,未來上市窗口還可能會越來越窄。”李誠續(xù)稱。
IPO不成的N種結果
描摹完這一批赴港IPO房企的鏡像,資本市場對他們采取謹慎的態(tài)度也能夠理解。
但如果融資渠道沒有辦法打通,這些房企的宿命會是什么?
“這些企業(yè)著急上市,主要也是為了募集資金,如果一直不成功,則可能因為資金、規(guī)模而進入更壞的循環(huán),從而面臨掉隊的壓力。”李誠認為。
這是不爭的事實。中小房企獲取資金的渠道遠不如大房企豐富,尤其受到近兩年不少中小房企債券違約的影響,金融機構會更謹慎地對待他們。
一位龍頭央企的人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,“三條紅線”之后,充足的優(yōu)質糧草和穩(wěn)健的財務表現(xiàn),能夠引導評級機構和投資者給予積極評價,有利于公司的長期可持續(xù)發(fā)展。
上述央企人士指出,“更低的(融資)成本意味著更多的選擇機會和發(fā)展空間,公司抵御風險的能力將更強,優(yōu)質土地的獲取將更有比較優(yōu)勢。”
但這些優(yōu)勢,中小房企并不能夠享有。IPO之外,他們通常只有高息發(fā)債或者信托融資的籌錢路徑,但這有如“飲鴆止渴”,在行業(yè)普遍利潤率下滑的情景下,房企更可能被拖入深淵。
因此,如果IPO一直停滯不前,對這些中小房企的打擊將會滲透到方方面面。
艾振強則向記者分析指出,“上市需要做很多工作,也要付出不少成本,如果沒成功,顯性的損失就是為上市準備付出的成本,潛在的損失就是打擊內部士氣,資本市場對其產(chǎn)生負面評價以及融資更不易。”
是故,這最后的打開融資大門的機會是不容有失的。為了能夠最終拿到通往資本市場的金鑰匙,所有排隊的房企都在默默地努力中。
“目前我們主要做的工作就是,在融資方面更加優(yōu)化,以及嚴控項目的違規(guī)情況,控制整體的成本。”作為一家小型房企總部管理層的林旭告訴記者,他所在的房企也在正排隊IPO的過程中。