經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)已成過(guò)去，沒(méi)有全方位的政治、經(jīng)濟(jì)與社會(huì)變革，經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展就難以為繼。在貸款指標(biāo)完不成的情況下，降息難阻經(jīng)濟(jì)滑坡勢(shì)頭。

■ 降息影響

銀行業(yè)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)

大多數(shù)市場(chǎng)分析認(rèn)為，央行近期的逆回購(gòu)及降息舉動(dòng)有助于流動(dòng)性進(jìn)一步改善，同時(shí)持續(xù)降低的貸款利率有利于激發(fā)貸款需求和降低企業(yè)融資成本，使銀行業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)斷崖式下跌風(fēng)險(xiǎn)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇認(rèn)為，央行在不到一個(gè)月的時(shí)間里再次宣布降息，充分體現(xiàn)了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策意圖。連續(xù)降息極大地降低了企業(yè)的貸款利率，有利于降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，提振企業(yè)。

但中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲則表示，央行降息無(wú)益于解決問(wèn)題。她認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在需要的是調(diào)結(jié)構(gòu)，講效率，不是簡(jiǎn)單的工具對(duì)應(yīng)，沒(méi)有基礎(chǔ)環(huán)境配置的效率，再好的工具也無(wú)效。同時(shí)，三年多來(lái)首次非對(duì)稱降息也顯示了利率市場(chǎng)化改革步伐的加快。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇認(rèn)為，非對(duì)稱降息后，銀行利潤(rùn)空間受到壓縮，利潤(rùn)增速會(huì)降低，預(yù)計(jì)本次降息可能減少銀行上百億元的利潤(rùn)。

此前，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告也預(yù)測(cè)，受經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的影響，今年中國(guó)銀行業(yè)盈利增速將從去年的39.3%大幅降至16.12%。

樓市調(diào)控仍難言放松

對(duì)于近期央行政策對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，市場(chǎng)上出現(xiàn)了截然相反的兩種聲音。

國(guó)泰君安分析認(rèn)為，持續(xù)降息有利于恢復(fù)地產(chǎn)實(shí)際購(gòu)買力，更重要的是可徹底扭轉(zhuǎn)購(gòu)房者的觀望情緒。在貨幣信貸持續(xù)寬松的環(huán)境下，剛需入市預(yù)期穩(wěn)定，加上整體貸款利率下限降為7折，為首套房利率恢復(fù)全國(guó)性85折甚至7折奠定基礎(chǔ)，將持續(xù)托起銷量，改善性需求也將逐步入市，銷量持續(xù)向好明確。

央行在降息的同時(shí)也明確，金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的各項(xiàng)住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購(gòu)房。7月7日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在江蘇省常州市調(diào)研時(shí)也強(qiáng)調(diào)，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控仍然處

在關(guān)鍵時(shí)期，調(diào)控任務(wù)還很艱巨。必須堅(jiān)定不移做好調(diào)控工作，把抑制房地產(chǎn)投機(jī)投資性需求作為一項(xiàng)長(zhǎng)期政策。

摩根大通專業(yè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，盡管近期的宏觀政策已明顯轉(zhuǎn)向?qū)捤�，但是房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì)在今年剩余時(shí)間內(nèi)繼續(xù)緊縮。預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整將會(huì)使2012年的GDP增長(zhǎng)率降低0.6%，而如果納入間接影響，拖累幅度將達(dá)1%。

股市部分板塊或受益

上周五，降息消息公布后首個(gè)交易日，滬指雖然以1%的漲幅收盤，但投資者對(duì)于超預(yù)期降息意味著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀的擔(dān)憂仍揮之不去。

方正證券分析師楊興風(fēng)認(rèn)為，降息對(duì)負(fù)債比率較高的行業(yè)有利好作用，如房地產(chǎn)、制造業(yè)、貿(mào)易、航空和電力行業(yè)。海通證券則對(duì)股市中期走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為降息直接提升市場(chǎng)估值、有助企業(yè)盈利改善，直接受益的板塊包括非銀金融、地產(chǎn)和工程機(jī)械。

中歐基金認(rèn)為，在政策逐漸寬松的條件下，影響市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素是政策微調(diào)的方向和力度。整體而言，股市可能并不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性單邊上漲，但存在明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

對(duì)于未來(lái)股指走勢(shì)，中銀國(guó)際表示，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將陷于周期性的衰退之中無(wú)法復(fù)蘇，因此A股市場(chǎng)可能將繼續(xù)探底。楊興風(fēng)也表示，考慮到經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)下滑，上市公司業(yè)績(jī)難言改善，預(yù)計(jì)下半年在政策和經(jīng)濟(jì)基本面博弈之下，股市將呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢(shì)。

■ 機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)

二次降息往往是市場(chǎng)熱情觸發(fā)的起點(diǎn)

據(jù)新華社電 今年以來(lái)股票市場(chǎng)多空雙方分歧較大。隨著連續(xù)兩次降息，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下滑所造成的謹(jǐn)慎態(tài)度略有好轉(zhuǎn)，基金普遍認(rèn)為第二次降息往往是市場(chǎng)熱情觸發(fā)的起點(diǎn)，不過(guò)短期不宜過(guò)分樂(lè)觀。

盡管兩次降息間隔時(shí)間較短，不過(guò)由于市場(chǎng)對(duì)于降息通道打開(kāi)已形成預(yù)期，且此前受情緒和資金流的影響對(duì)今年首次降息表現(xiàn)謹(jǐn)慎，因此本次降息對(duì)股市的影響仍較有限。

在光大保德信基金看來(lái)，非對(duì)稱降息壓制了市場(chǎng)的權(quán)重板塊——銀行的表現(xiàn)，從而使反彈有些乏力。

不過(guò)，基金普遍認(rèn)為降息提振經(jīng)濟(jì)對(duì)股市偏利好。

建信基金指出，降息有助于降低企業(yè)成本，增加企業(yè)盈利，刺激企業(yè)投資。本次降息大約可以降低工業(yè)企業(yè)一年的利息成本1200億元，大約相當(dāng)于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額的2.5%。當(dāng)前工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)收益率水平低于7%，與降息前5年期貸款利率差不多，這抑制了企業(yè)的投資意愿，二次降息將有助于刺激投資。

此外，降息有助市場(chǎng)估值提升，對(duì)于股市屬中長(zhǎng)期利好。

建信基金稱，2002年和2008年前三次降息后，10年期國(guó)債收益率均有較大幅度的下行。本次降息是本輪經(jīng)濟(jì)下滑后的第二次降息，10年期國(guó)債收益率將進(jìn)一步下滑，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率走低將有助于市場(chǎng)估值的進(jìn)一步抬升。

大成基金也指出，從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，第二次降息往往是市場(chǎng)熱情觸發(fā)的起點(diǎn)。

7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)貸款利率下浮空間進(jìn)一步擴(kuò)大。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，持續(xù)降息有利于恢復(fù)地產(chǎn)實(shí)際購(gòu)買力，也有分析認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)難言放松市場(chǎng)分析認(rèn)為，連續(xù)降息有利于激發(fā)貸款需求和降低企業(yè)融資成本，使銀行業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖基金普遍認(rèn)為第二次降息往往是市場(chǎng)熱情觸發(fā)的起點(diǎn)，不過(guò)短期不宜過(guò)分樂(lè)觀。