國際化目標(biāo)是儲(chǔ)備貨幣

自從去年建立上海自由貿(mào)易區(qū)以來，境內(nèi)金融領(lǐng)域改革再邁出重大一步。4月10日，中國證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)滬港開展互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)指出，滬港通總額度為5500億元人民幣，參與港股通個(gè)人投資者資金賬戶余額應(yīng)不低于人民幣50萬元，港通正式啟動(dòng)需6個(gè)月準(zhǔn)備時(shí)間。

“滬港通”方案的出臺(tái)，做到了雙向開放——一方面開放境外投資者進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)，另外一方面開放境內(nèi)投資者進(jìn)入境外市場(chǎng)。外界普遍認(rèn)為此舉是人民幣國際化進(jìn)程的重大突破。在成思危看來，人民幣國際化不只是一個(gè)目標(biāo)，更是一個(gè)過程。在這一逐步開放的過程中，會(huì)經(jīng)歷三個(gè)階段。

首先進(jìn)行的是匯率制度的改革。成思危告訴記者，1999年自己就提出過中國的匯率改革的三步走戰(zhàn)略：第一是盯住美元；第二是盯住一籃子；第三是自由兌換。2009年，成思危上書中央，提出建立匯率目標(biāo)機(jī)制。即人民幣在過渡到完全可兌換之前建立一個(gè)匯率目標(biāo)區(qū)，在這個(gè)上限下限之間的匯率央行不要干涉，達(dá)到超邊界的時(shí)候央行可以采取適當(dāng)?shù)氖侄芜M(jìn)行干預(yù)。

“當(dāng)時(shí)我提到目標(biāo)區(qū)開始可以是1%，然后是3%、5%逐步擴(kuò)大。當(dāng)時(shí)胡錦濤主席圈了一下，溫家寶總理批了請(qǐng)人民銀行參考研究。”作為曾經(jīng)的全國人大副委員長，成思危談及重大改革決策時(shí)娓娓道來，又顯得輕描淡寫。

3月15日，中國人民銀行宣布擴(kuò)大人民幣兌美元匯率波幅至2%。自從匯率改革以來，人民幣匯率浮動(dòng)幅度逐年擴(kuò)大。1994年人民幣匯率浮動(dòng)幅度是0.3%，2007年擴(kuò)大至0.5%，2012年擴(kuò)大至1%。對(duì)此，成思危分析，“在世界34個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，32個(gè)是浮動(dòng)匯率制，我認(rèn)為中國匯率制最后改革的目標(biāo)應(yīng)該是根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系有管理的浮動(dòng)匯率制。”

其次是資本項(xiàng)目可兌換。對(duì)此，成思危認(rèn)為中國的資本項(xiàng)目可兌換開放程度還需要進(jìn)一步加強(qiáng)。據(jù)國家外匯局的數(shù)據(jù)分析，目前境內(nèi)資本項(xiàng)目可兌換按照IPS的分類有40個(gè)分賬戶，其中有22個(gè)賬戶基本放開，14個(gè)賬戶部分放開，4個(gè)賬戶完全沒有放開，沒有一個(gè)是完全放開的。

成思危認(rèn)為資本項(xiàng)目可兌換非常重要，因?yàn)?ldquo;如果不可兌換的話，人家沒有辦法用人民幣做投資貨幣，即使用人民幣做了可支付的也需要用可兌換的貨幣支付。所以在這方面我們要加快資本項(xiàng)目可兌換的腳步。”

而人民幣國際化改革的最終目標(biāo)，則是要實(shí)現(xiàn)資本賬戶的開放。而資本賬戶的開放與資本賬戶可兌換并不是同一個(gè)概念，資本項(xiàng)目開放是指對(duì)資本項(xiàng)目流動(dòng)沒有限制，也就是說不能通過額度、加稅等措施來進(jìn)行限制。目前，即使是美國和英國都沒有完全的資本項(xiàng)目開放，對(duì)于境外資金的進(jìn)入還是有一些限制。成思危告訴記者，中國資本項(xiàng)目的開放是必須的，但是不能完全開放，“還是要保留一些在關(guān)鍵問題上的控制”，不能讓資本完全自由流動(dòng)。

至于人民幣國際化的目標(biāo)，成思危對(duì)此寄予厚望。他告訴記者，中國金融改革的方向，分別是國際化、市場(chǎng)化和系統(tǒng)化。“只有通過開放才能提高我們金融系統(tǒng)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，才能增加我們金融系統(tǒng)在國際上的發(fā)言權(quán)。”未來十年，成思危希望人民幣國際化實(shí)現(xiàn)三個(gè)目標(biāo)：一是人民幣國際化指數(shù)應(yīng)該達(dá)到15左右，僅僅次于美元、歐元；第二是人民幣能夠進(jìn)入（IPS）的特別提款權(quán)（SDR），占的比重至少應(yīng)該占5%以上；第三人民幣會(huì)被一些國家的央行作為儲(chǔ)備貨幣。

按照一般定義來說，貨幣只要能夠作為流通、結(jié)算、支付、投資的工具，就算完成了國際化目標(biāo)。但成思危認(rèn)為這對(duì)中國來說還不夠，人民幣最后應(yīng)該是儲(chǔ)備貨幣，因?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)總量排名世界第二，外貿(mào)世界第一。國際市場(chǎng)上，中國無論是進(jìn)口量，還是出口量都很大，但是由于人民幣國際化程度低，導(dǎo)致我們?cè)诤芏啻笞谏唐范▋r(jià)上沒有發(fā)言權(quán)，大大落后我們?cè)趪�際上的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、國際金融的實(shí)力。

人民幣作為儲(chǔ)備貨幣有兩個(gè)概念：一個(gè)是作為國際儲(chǔ)備貨幣，即進(jìn)入IPS的特別提款權(quán)，目前美元、歐元各占40%，英鎊、日元、瑞士法郎、人民幣各占5%；其二是被一些國家的央行作為儲(chǔ)備貨幣。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年12月份，中國人民銀行已與23個(gè)境外央行簽訂了雙邊本幣互換協(xié)議，總規(guī)模達(dá)到2.57萬億元人民幣。但這只是作為臨時(shí)提供流動(dòng)性的措施，而并沒有進(jìn)入他國的儲(chǔ)備貨幣行列。

對(duì)此，成思危告訴記者，要成為這些央行的儲(chǔ)備貨幣，就必須能夠讓他對(duì)你有信心，而且你要能夠自由兌換，如果不能夠自由兌換，人家拿你的儲(chǔ)備貨幣就沒有用。“我們現(xiàn)在的目標(biāo)就是希望未來十年，逐步使國際上能夠接受和信任人民幣，能夠采用人民幣作為結(jié)算貨幣、支付貨幣、投資貨幣和儲(chǔ)備貨幣。”