五方面質(zhì)疑樓市回暖 去庫存是關(guān)鍵
作者:未知 來源:觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng) 更新時間:2014年11月07日 【字體:大 中 小】
在樓市環(huán)境瞬息萬變的年底階段,怎么看待2014年年底以及未來市場基本面趨勢?對于整體市場來講,會呈現(xiàn)出哪些特征? 這些成為業(yè)內(nèi)外關(guān)心的話題。
首先,看一下年底階段最新的市場表現(xiàn)。從最新市場表現(xiàn)來看,由于限購政策取消、“央四條”政策出臺、年底房企銷售業(yè)績指標(biāo)等因素,今年第四季度以來的月度市場成交量開始出現(xiàn)環(huán)比回升的現(xiàn)象,市場去庫存的速度在適度提高,從一線城市及基本面良好(存銷比在15個月以下)的城市來看,市場基本面有可能會率先好轉(zhuǎn),年底將出現(xiàn)“翹尾”行情。
于是,部分媒體開始發(fā)表聲音,表示樓市已開始回暖。那么,年底出現(xiàn)“翹尾”行情是否就意味著樓市已經(jīng)真正回暖?是否意味著房地產(chǎn)市場迎來了新一輪的市場發(fā)展機(jī)會?筆者認(rèn)為,當(dāng)前市場仍然是調(diào)整期,市場基本面并沒有明顯改變,“去庫存”仍然為市場主旋律,這個基調(diào)并不會因為上述部分城市市場成交量回升而改變。毫無疑問,即使至年底仍然維持成交量回升的行情,也并不意味著樓市會持續(xù)好轉(zhuǎn)。筆者從以下五方面逐一質(zhì)疑當(dāng)前部分媒體表示樓市已回暖的看法。
第一、在宏觀經(jīng)濟(jì)深化改革與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段,中國特色的“細(xì)水長流式”“微刺激”已經(jīng)成為“新常態(tài)”,并不會受到美國QE退出的太大影響,這就決定市場流動性不會寬裕,短期內(nèi)來看,房價下跌城市數(shù)量仍然是主流。
當(dāng)美國今年11月QE正式退出之時,中國宏觀經(jīng)濟(jì)因為深化改革也剛好為觸底階段,這給中國宏觀經(jīng)濟(jì)未來走向帶來一定壓力,尤其是美國也正在醞釀首次加息,這有可能導(dǎo)致國內(nèi)市場流動性進(jìn)一步偏緊;從今年以來國內(nèi)貨幣政策變化特征來看,即使受到美國QE退出的影響,國內(nèi)貨幣政策“大水漫灌”的刺激措施幾乎不可能出現(xiàn),從當(dāng)前來看,中國貨幣政策基本上是表現(xiàn)為“細(xì)水長流式”的“微刺激”。從這個角度來看,國內(nèi)貨幣政策總體仍然會維持改革階段的偏緊的“新常態(tài)”,因此,短期內(nèi)來看,房價下跌城市數(shù)量仍然是主流,目前,大多數(shù)大中城市仍然面臨房價下降的壓力。
第二、百城房價同比環(huán)比均出現(xiàn)下降,房價下跌城市數(shù)量仍然占據(jù)主流,短期內(nèi)難改變。
從最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,2014年10月,全國100個城市(新建)住宅平均價格 為10629元/平方米,環(huán)比上月下跌0.4%,連續(xù)第6個月下跌,跌幅縮小0.52個百分點(diǎn)。同比來看,全國100個城市住宅均價與去年同月相比下跌0.52%,同比在經(jīng)歷連續(xù)22個月上漲后首次下跌。10月百城住宅均價環(huán)比、同比首次雙雙下跌,但環(huán)比跌幅收窄。
對于今年10月份百城房價環(huán)比跌幅收窄的原因,不可否認(rèn),限購政策取消、部分城市地方政府“救市”、央行新政等政策利好對于部分城市市場基本面好轉(zhuǎn)起到一定刺激作用,對于部分市場去庫存壓力不太大的城市(庫存去化周期在15個月以下的城市)來講有了市場基本面好轉(zhuǎn)的機(jī)會。但是,短期內(nèi)來看,房價下跌城市數(shù)量仍然占據(jù)主流,并沒有改變。
第三、央行新政落地后,“惜貸”常態(tài)化的基本面并不會改變,年內(nèi)樓市基本面難有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。
從短期內(nèi)來看,市場又進(jìn)入新一輪的市場低谷期,買賣雙方仍然處于博弈狀態(tài),即使限購政策取消、部分省市“救市”政策出臺、央行也發(fā)布“救市”措施,大多數(shù)大中城市仍然受制于銀行“惜貸”等因素的影響,面臨較大的去庫存壓力,這會進(jìn)一步影響企業(yè)的資金面。
筆者認(rèn)為,銀行“惜貸”的現(xiàn)象還會長久持續(xù),此時,未來市場仍然存在不確定性,尤其是中小企業(yè),可能面臨更多的債務(wù)違約的市場風(fēng)險。對于房企來講,應(yīng)該未雨綢繆,繼續(xù)堅持跑量的高周轉(zhuǎn)策略,加大去庫存力度,通過盡快回籠資金減輕企業(yè)資金面的壓力。
第四、大部分城市庫存去化周期仍然在15個月以上,“去庫存”仍然是市場主旋律,因此,這些城市的房價年內(nèi)仍然有下行的壓力。
從10月份36個大中城市存銷比指標(biāo)來看,庫存壓力仍然較大、市場去化周期在15個月以上、市場基本面表現(xiàn)欠佳的城市仍然占到大多數(shù)城市,比如杭州、寧波、大連、青島、無錫等仍然面臨較大的市場“去庫存”壓力。當(dāng)前,對于大多數(shù)城市而言,“去庫存”仍然是市場主旋律,房價年內(nèi)仍然有下行壓力。
第五、上市公司年報與銷售業(yè)績指標(biāo)等因素迫使房企繼續(xù)跑量,不可能出現(xiàn)大規(guī)模漲價,甚至為了完成年度銷售業(yè)績指標(biāo),還應(yīng)該繼續(xù)堅持“以價換量”。
從10月份市場表現(xiàn)來看,在多重政策紅利的刺激之下,品牌開發(fā)商力拼“銀十”導(dǎo)致業(yè)績有所回升,但是,大多數(shù)城市市場庫存偏大的基本面并沒有明顯改變。同時今年至今,大多數(shù)品牌開發(fā)商業(yè)績完成率并不理想,又面對年底(上市公司年報)銷售業(yè)績指標(biāo)的壓力,此時,對于大多數(shù)開發(fā)商來講,利用政策紅利的“窗口期”進(jìn)行跑量的策略并不會改變,開發(fā)商會使出渾身解數(shù)在馬年最后2個月最大限度跑量扭轉(zhuǎn)大中城市今年樓市不給力的大勢。因此,對于第四季度的大中城市樓市來講,要想出現(xiàn)成交量逐步回升的樓市“翹尾”行情,房價尤其是上市公司的項目的價格就不可能出現(xiàn)大規(guī)模漲價現(xiàn)象,甚至部分存量較大的城市還應(yīng)該繼續(xù)堅持“以價換量”的市場策略。
總之,在宏觀經(jīng)濟(jì)深化改革與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段,限購政策取消、部分城市地方政府救市、“央四條”等政策利好改變不了年內(nèi)大部分城市庫存較大的市場現(xiàn)狀。就市場指標(biāo)來看,“去庫存”仍然是市場主旋律,大部分城市仍然有房價下行的壓力,即使當(dāng)前部分品牌房企傳出漲價,也是“有賊心沒有賊膽”,不敢真的馬上漲價,仍然維持小幅促銷、小幅優(yōu)惠平價策略。而在2014年即將結(jié)束之際,大多數(shù)品牌房企面臨年度銷售業(yè)績指標(biāo)的壓力,此時,要想完成或盡可能縮小與年度銷售業(yè)績指標(biāo)的差距,“以價換量”的市場策略仍然為較為明智的選擇。
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