當(dāng)前固定資產(chǎn)投資需要關(guān)注的主要問題

當(dāng)前固定資產(chǎn)投資需要關(guān)注的主要問題有：工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩矛盾仍然十分突出、企業(yè)投資效率沒有明顯改善、財政金融風(fēng)險開始暴露以及房地產(chǎn)市場周期性調(diào)整下行。

(一)工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩矛盾十分突出

產(chǎn)能過剩仍然是2014年以來經(jīng)濟運行的主要矛盾。國際金融危機之后的集中投資，部分新增產(chǎn)能在近年來快速釋放，導(dǎo)致工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩矛盾十分突出。雖然國家淘汰落后產(chǎn)能、化解產(chǎn)能過剩工作力度不斷加大，同時部分企業(yè)在市場壓力的倒逼下主動削減、關(guān)停落后產(chǎn)能，但是由于過剩產(chǎn)能長期積累，加之個別地區(qū)還在不斷形成新的產(chǎn)能，工業(yè)品的供求矛盾突出，高庫存、低價格加劇了產(chǎn)能過剩問題。產(chǎn)能過剩導(dǎo)致工業(yè)品出廠價格持續(xù)下滑，企業(yè)效益下降。

(二)企業(yè)投資效率沒有明顯改善

在產(chǎn)能過剩、市場需求不足、生產(chǎn)成本上升特別是融資難、融資貴等多重壓力下，企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，庫存和應(yīng)收賬款增長較快，投資效率沒有明顯改善。10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款增長11.1%，產(chǎn)成品存貨增長14.4%，分別比同期主營業(yè)務(wù)收入增速高3.4個和6.7個百分點。產(chǎn)成品庫存以及應(yīng)收賬款的快速增加導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度下降，資金緊張狀況更加嚴(yán)重，投資效率難以有效改善。

(三)財政金融風(fēng)險開始暴露

地方政府性債務(wù)進(jìn)入償債高峰期，部分地區(qū)債務(wù)違約風(fēng)險增大。截至2013年6月底，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額為10.9萬億元，其中2014-2016年累計應(yīng)償還債務(wù)比重達(dá)到50.53%。一些地方政府償債安排主要依賴土地出讓收入和借新還舊，但隨著土地出讓收入增長減速和借新還舊成本加大，回旋余地越來越小。為了規(guī)避監(jiān)管，近年來各地新成立了一些類平臺化公司，它們并沒有被納入監(jiān)管名單，形成了監(jiān)管空白地帶。

(四)房地產(chǎn)市場周期性調(diào)整下行

2014年以來，商品房銷售面積和銷售額增速均大幅度下行，商品房去庫存周期位于歷史較高水平，房地產(chǎn)市場供過于求的基本局面已經(jīng)形成。1-11月商品房銷售面積、商品房銷售額增速分別為-8.2%和-7.8%，據(jù)此推算出商品房平均價格同比僅增長0.44%。受此帶動，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速也較2013年同期降低7.6個百分點。央行第3季度儲戶問卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，居民對房價走勢的預(yù)期有所走弱，僅有19.2%的居民預(yù)期房價將上漲，低于此前兩個季度的21.2%和28.3%。