(二)投資形勢面臨的不利因素

1.企業(yè)融資成本居高不下

目前，“融資難、融資貴”仍然是經(jīng)濟運行和企業(yè)生產(chǎn)中面臨的突出問題。產(chǎn)能過剩行業(yè)、地方政府融資平臺等部門缺乏利率彈性，高杠桿率和資金需求旺盛的特征拉高了資金成本；房地產(chǎn)市場周期性調(diào)整下行和部分理財產(chǎn)品違約風險上升，導(dǎo)致金融機構(gòu)和企業(yè)流動性偏好提高；銀行理財、電子金融等金融產(chǎn)品及影子銀行等市場化融資渠道分流了部分資金；金融資本“避實就虛”，貨幣市場短期利率水平降低不能有效傳導(dǎo)到資本市場。這些因素相互交織，導(dǎo)致企業(yè)融資成本居高不下，嚴重影響民間投資意愿與中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。

2.產(chǎn)能過剩、地方政府性債務(wù)風險、房地產(chǎn)市場周期性調(diào)整持續(xù)發(fā)酵

2015年投資形勢仍然將受到產(chǎn)能過剩、地方政府性債務(wù)風險、房地產(chǎn)市場周期性調(diào)整等三大矛盾的拖累。外需緩慢復(fù)蘇低于預(yù)期，內(nèi)需依舊低迷，工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩狀況難以有效緩解。受經(jīng)濟下行影響，公共財政收入增速降低，地方政府債券融資模式有待成熟，加上正值債務(wù)償還高峰期，地方政府性債務(wù)風險不容忽視。新增住房需求已經(jīng)從峰值回落，房地產(chǎn)行業(yè)去庫存壓力較大，2014年以來房屋新開工面積、商品房銷售面積、商品房銷售額均累計負增長，2015年房地產(chǎn)市場周期性調(diào)整的態(tài)勢基本明朗。

3.投資項目儲備不足

盡管大批的投資項目審批權(quán)限已經(jīng)下放，但受制于融資成本較高、經(jīng)濟下行風險較大，具備可行性的投資項目仍然較少。一般來說，固定資產(chǎn)投資項目通常在兩年半的時間內(nèi)完成。2014年以來，固定資產(chǎn)投資新開工項目計劃總投資額處在較低水平，反映出投資項目儲備不足，這不僅直接影響2014年的投資增速，也將間接影響2015年的投資增速。

政策建議

2015年，應(yīng)以完善投資政策、優(yōu)化投資主體結(jié)構(gòu)和提高投資效益為出發(fā)點，通過充分發(fā)揮政府投資惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，落實推廣基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域的PPP模式，防范房地產(chǎn)開發(fā)投資驟降，用好積極的財稅優(yōu)惠政策，保障固定資產(chǎn)投資健康運行。

(一)充分發(fā)揮政府投資惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用

調(diào)整優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)，將政府投資集中用于市場機制難于發(fā)揮作用的重要領(lǐng)域和突出薄弱環(huán)節(jié)，重點支持保障性安居工程、“三農(nóng)”建設(shè)、重大基礎(chǔ)設(shè)施、社會管理和社會事業(yè)、“老少邊窮”地區(qū)發(fā)展、節(jié)能環(huán)保和生態(tài)建設(shè)以及自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整等領(lǐng)域，充分發(fā)揮政府投資惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。