6月末M2增速再創(chuàng)新低個人房貸余額同比增長30.8%

7月12日，央行公布的數(shù)據顯示，6月末，廣義貨幣（M2）余額163.13萬億元，同比增長9.4%，增速比上月末低0.2個百分點。

媒體記者注意到，M2增速繼續(xù)保持逐月下跌，并再創(chuàng)歷史新低。央行調統(tǒng)司司長阮健弘在統(tǒng)計數(shù)據發(fā)布現(xiàn)場介紹，只要實體經濟合理的融資需求得到滿足，M2增速放緩可能成為新常態(tài)。

此外，值得一提的是，6月末個人住房貸款余額20.10萬億元，同比增長30.8%，比上年末回落5.9個百分點。東方金誠研究發(fā)展部副總經理王青判斷下半年房地產銷售放緩對居民貸款需求的傳導效應將逐步顯現(xiàn)，房地產貸款和實體經濟融資需求將邊際減弱。

金融部門“去杠桿”取得成效

對于M2增速持續(xù)回落的原因，王青分析，主要是在貨幣政策轉向穩(wěn)健中性后，在監(jiān)管層面持續(xù)推動金融杠桿去化的背景下，銀行業(yè)表外融資規(guī)模萎縮，同業(yè)資金運用減少，信用創(chuàng)造能力下降。從M2構成來看，上半年金融機構股權及其他投資科目同比增量快速下滑，由此派生的存款及M2增速也相應下降。

阮鍵弘稱，非金融部門持有的M2增長10.2%，比整體M2增速高0.8個百分點，說明金融對實體經濟的支持力度不減；另外，貨幣政策操作預調微調，金融監(jiān)管協(xié)調加強，金融部門適當把握了杠桿的節(jié)奏。6月末，金融體系持有的M2同比增長2.5%，比M2整體增速差6.9個百分點，這一差距比5月末有所收窄，5月末差距為8.9個百分點。

九州證券全球專業(yè)經濟學家鄧海清指出，從M2、存款的低增速來看，銀行總負債增速出現(xiàn)明顯下降。但從貸款增速、社融存量的高增速來看，實體經濟負債增速并未下降，這表明從全社會看，去杠桿確實發(fā)生了，但是主要發(fā)生在金融部門。

6月末社會融資規(guī)模存量為166.92萬億元，同比增長12.8%，高于12%的增長目標。民生銀行專業(yè)研究員溫彬判斷，社會融資規(guī)模繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。從結構看，盡管企業(yè)債券融資和票據融資連續(xù)兩個月下降，但銀行表內貸款持續(xù)回升以及信托貸款較快增長對沖了影響，從而確保實體經濟融資需求。

6月新增社融17800億元，前值為10625億元。王青分析，這其中，向實體經濟投放人民幣貸款增加8.21萬億元，同比多增7288億元，表明金融對實體經濟的支持力度有所加大，實體經濟的流動性相對寬松。王青判斷，下半年貨幣政策雖存邊際放松可能，但難以大幅放松，資金面將維持緊平衡狀態(tài)。

溫彬分析，今年上半年，央行堅持穩(wěn)健中性貨幣政策，加強與市場溝通，做好市場預期管理，綜合運用多種貨幣政策工具，合理搭配期限結構，保持了流動性和市場利率水平總體穩(wěn)定。以今年M2和社融分別增長12%的目標看，出現(xiàn)了“緊信用+寬社融”的搭配，這種組合一方面可以確保金融部門對實體經濟的支持，另一方面又可以防范金融體系風險。