6月末M2增速再創(chuàng)新低個(gè)人房貸余額同比增長30.8%

7月12日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣（M2）余額163.13萬億元，同比增長9.4%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)。

媒體記者注意到，M2增速繼續(xù)保持逐月下跌，并再創(chuàng)歷史新低。央行調(diào)統(tǒng)司司長阮健弘在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布現(xiàn)場介紹，只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理的融資需求得到滿足，M2增速放緩可能成為新常態(tài)。

此外，值得一提的是，6月末個(gè)人住房貸款余額20.10萬億元，同比增長30.8%，比上年末回落5.9個(gè)百分點(diǎn)。東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青判斷下半年房地產(chǎn)銷售放緩對(duì)居民貸款需求的傳導(dǎo)效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)貸款和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求將邊際減弱。

金融部門“去杠桿”取得成效

對(duì)于M2增速持續(xù)回落的原因，王青分析，主要是在貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性后，在監(jiān)管層面持續(xù)推動(dòng)金融杠桿去化的背景下，銀行業(yè)表外融資規(guī)模萎縮，同業(yè)資金運(yùn)用減少，信用創(chuàng)造能力下降。從M2構(gòu)成來看，上半年金融機(jī)構(gòu)股權(quán)及其他投資科目同比增量快速下滑，由此派生的存款及M2增速也相應(yīng)下降。

阮鍵弘稱，非金融部門持有的M2增長10.2%，比整體M2增速高0.8個(gè)百分點(diǎn)，說明金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不減；另外，貨幣政策操作預(yù)調(diào)微調(diào)，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)加強(qiáng)，金融部門適當(dāng)把握了杠桿的節(jié)奏。6月末，金融體系持有的M2同比增長2.5%，比M2整體增速差6.9個(gè)百分點(diǎn)，這一差距比5月末有所收窄，5月末差距為8.9個(gè)百分點(diǎn)。

九州證券全球?qū)�業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清指出，從M2、存款的低增速來看，銀行總負(fù)債增速出現(xiàn)明顯下降。但從貸款增速、社融存量的高增速來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)負(fù)債增速并未下降，這表明從全社會(huì)看，去杠桿確實(shí)發(fā)生了，但是主要發(fā)生在金融部門。

6月末社會(huì)融資規(guī)模存量為166.92萬億元，同比增長12.8%，高于12%的增長目標(biāo)。民生銀行專業(yè)研究員溫彬判斷，社會(huì)融資規(guī)模繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。從結(jié)構(gòu)看，盡管企業(yè)債券融資和票據(jù)融資連續(xù)兩個(gè)月下降，但銀行表內(nèi)貸款持續(xù)回升以及信托貸款較快增長對(duì)沖了影響，從而確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。

6月新增社融17800億元，前值為10625億元。王青分析，這其中，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投放人民幣貸款增加8.21萬億元，同比多增7288億元，表明金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度有所加大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性相對(duì)寬松。王青判斷，下半年貨幣政策雖存邊際放松可能，但難以大幅放松，資金面將維持緊平衡狀態(tài)。

溫彬分析，今年上半年，央行堅(jiān)持穩(wěn)健中性貨幣政策，加強(qiáng)與市場溝通，做好市場預(yù)期管理，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，合理搭配期限結(jié)構(gòu)，保持了流動(dòng)性和市場利率水平總體穩(wěn)定。以今年M2和社融分別增長12%的目標(biāo)看，出現(xiàn)了“緊信用+寬社融”的搭配，這種組合一方面可以確保金融部門對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，另一方面又可以防范金融體系風(fēng)險(xiǎn)。