房地產(chǎn)本正常，但在中國有點怪

但是，房地產(chǎn)確實為中國經(jīng)濟增長作出了不小的貢獻。有估算稱，2010年，住房及相關行業(yè)為中國GDP增速貢獻了3個百分點，但2015年只有1.1個百分點。同一時期，經(jīng)濟增速從10.6%放緩至6.9%，這樣一推算，經(jīng)濟增速有一半降幅是由住房市場的萎靡造成的。

可以說，房地產(chǎn)庫存積壓嚴重，已經(jīng)造成了經(jīng)濟的極大下行壓力。據(jù)估算，目前全國房地產(chǎn)已竣工待售的面積逾6億平方米，占壓資金萬億元以上。在建未售面積約為48億平方米，待開工面積為8.5億平方米，全國整體庫存約為63億平方米。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增幅急劇回落，同期房屋新開工面積降幅不斷擴大，不僅如此，用于住宅建設的水泥、鋼材、玻璃以及銅等的需求也隨之疲弱。

其實，房地產(chǎn)本來也不應該是什么怪胎，更不是“洪水猛獸”。美國用于觀測宏觀經(jīng)濟形勢的參數(shù)指標里，房地產(chǎn)赫然有自己身份，新屋開工指數(shù)等等，莫不是審視經(jīng)濟是否高效運行的有效數(shù)據(jù)，而且也與總體經(jīng)濟增長及就業(yè)率等國家和民生發(fā)展都息息相關。總體而言，當美國經(jīng)濟繁榮昌盛，股市信心十足，房地產(chǎn)價格也十分喜人。反之亦然。

但回頭來看中國，似乎就有了一些蹊蹺之處。

中國房地產(chǎn)價格近十年一路猛進高歌，但這十年里，股市幾度哀鴻遍野，恐怕說明民眾對實體經(jīng)濟的信心還是低迷。誠然，中國作為新興國家的代表之一，在后金融危機時代表現(xiàn)出了極強的活力，并曾成為世界經(jīng)濟走出衰退泥沼的希望。然而，從深層次來說，中國本身也面臨許多問題，面臨出口導向型行業(yè)的萎縮，面臨經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的陣痛。

因此，為了將來的可持續(xù)發(fā)展，為了穩(wěn)健崛起，我們已經(jīng)非常明晰，現(xiàn)在的主要任務不是火箭式上升，而是在一個緩速著陸的過程中，經(jīng)濟增速保持有序平穩(wěn)，經(jīng)濟改革逐步進行。并且把各項政策和措施都予以了相應調(diào)節(jié)和修正。

然而，這時，房地產(chǎn)價格還在節(jié)節(jié)攀高，就早已超越了中國經(jīng)濟的真實節(jié)奏，甚至也不符合國際經(jīng)濟的規(guī)律。

正是這種與真實經(jīng)濟面的背離，才有了今天房地產(chǎn)的大量庫存和可持續(xù)性減弱，并且對整體經(jīng)濟造成了拖累。

為什么會異化?

中國房地產(chǎn)價格的異化，主要是住房消費在中國出現(xiàn)異化，即住房不僅僅是作為自用消費的居所，而被當成投資品，甚至成為投機交易的獲利手段。當然，存款長期負利率、通脹預期是這種異化的主要推手，加上中國投資渠道相對狹窄，房地產(chǎn)在中國也被賦予金融屬性。每個買房的人言必稱“保值”“升值”。不可忽視的是，中國經(jīng)濟尤其是地方經(jīng)濟對房地產(chǎn)的依賴，更為房地產(chǎn)價格的上升推波助瀾。在這種循環(huán)疊加的多重推動下，無怪乎民眾的心理預期 “越調(diào)越高”，房價則進步神速，“越飛越飄”。

由此分析，買的人其實均人心惶惶，不買的人必然人心憤憤。無論買或者不買，都是消費者對市場信心極度不足的表現(xiàn)，也必然成為社會不穩(wěn)定的極大隱患。

此外，投資投機在市場中的受追捧一定會大大打擊實體經(jīng)濟的發(fā)展。畢竟，既然可以“臨淵待魚”，誰還有意愿“退而結(jié)網(wǎng)”呢?

更危險的是，當房價止升見跌，那些與房地產(chǎn)開發(fā)商利益捆綁過緊的銀行業(yè)將何以自處?房地產(chǎn)淪為投資品或者投機交易者的真愛時，往往是經(jīng)濟金融風暴醞釀之時。美國、日本、東南亞的金融危機都能見到此間樣板。

在次貸危機爆發(fā)的前五年，美國不少地方的房地產(chǎn)價格都上漲一倍以上。這種房地產(chǎn)市場泡沫在帶來了納斯達克股市泡沫破滅及“9•11”之后的美國經(jīng)濟繁榮的同時，也帶來了金融業(yè)的大量壞賬隱患和實體經(jīng)濟的萎縮。

前兩年德國一個家庭因無力承擔房貸而自殺的消息鋪天蓋地，德國央行稱，從人口、經(jīng)濟等基本面因素考慮，德國的房價上漲很難被視為合理。

那到底是有多“不合理”呢?綜合而言，那三年德國房地產(chǎn)價格總體漲幅為約8.25%。而德國央行已然擔心房地產(chǎn)熱潮在德國失控，并言之鑿鑿，長此以往，可能導致“重大的宏觀經(jīng)濟風險”，損害德國的金融穩(wěn)定。

雖然被貽笑大方，《華爾街日報》甚至稱，德國人對物價穩(wěn)定“過于癡迷”。但這種“癡迷”的結(jié)果昭然。2008 金融風暴后，德國經(jīng)濟已經(jīng)算是世界不多的奇葩之一了。