維持增長，是中國房地產(chǎn)企業(yè)這幾年最核心的議題。千億俱樂部中那些龍頭房企已率先從戰(zhàn)略上謀變。萬科、碧桂園分別通過“合伙人”計劃和“同心共享”計劃給予職業(yè)經(jīng)理人，以保持公司的創(chuàng)造性和團隊積極性。綠地經(jīng)由混合所有制改革釋放了巨大的體制能量。萬達[微博]和恒大發(fā)揮民營企業(yè)決策迅速的強項，快速占領(lǐng)地產(chǎn)相關(guān)或非地產(chǎn)相關(guān)的“多元化”領(lǐng)域，從中尋找增長極。

經(jīng)過2014年房地產(chǎn)市場回調(diào)，7家千億俱樂部成員的銷售業(yè)績與第8名之間“已出現(xiàn)明顯的斷層”。隨著行業(yè)集中度進一步提高，面臨制度壁壘的央企可能會被進一步超車。

央企本身在制定內(nèi)部激勵政策方面并不保守。早在2007年，中糧地產(chǎn)就公布了其股權(quán)激勵計劃，向高管團隊以及核心骨干授予308.64萬份股票期權(quán)。中糧地產(chǎn)此次股權(quán)激勵還創(chuàng)造性地提出了激勵收益限額制度——三批行權(quán)股份中，如果某一批股權(quán)激勵累計賬面收益超過授予時薪酬總水平的50%，該批剩余的期權(quán)將不再行使。股權(quán)激勵計劃的主要受惠者包括四類人：董事會成員、高級管理人員、中層管理人員以及由總經(jīng)理提名的核心技術(shù)人員。

此外，保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)亦股票期權(quán)首次授予計劃，采用股票期權(quán)作為股權(quán)激勵工具。其中保利地產(chǎn)[微博]的股票期權(quán)激勵計劃首個行權(quán)期已實施三次行權(quán)，超過2600萬份股份上市流通。

窗口期

地產(chǎn)央企不應(yīng)錯過的，還有當(dāng)前重要的改革“窗口期”。

按照前述《關(guān)于混合所有制企業(yè)實行員工持股試點的指導(dǎo)意見》中規(guī)定，員工持股改革的企業(yè)將在商業(yè)一類中選取。所謂“商業(yè)一類”，按照國資委對央企的劃分，主要是指處于充分競爭領(lǐng)域的企業(yè)。地產(chǎn)央企屬這一類別。

此外，2014年6月20日，證監(jiān)會已發(fā)布《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》，激勵大量上市企業(yè)啟動員工持股計劃。據(jù)有關(guān)媒體的統(tǒng)計，截至2015年2月6日，已公布或?qū)嵤﹩T工持股計劃的上市公司數(shù)量已超過90家。

而去年12月和2015年1月發(fā)布員工持股計劃上市公司家數(shù)分別高達26家和28家，上市公司發(fā)布員工持股計劃呈現(xiàn)高峰期。

資深金融評論人士黃立沖介紹，相對非上市企業(yè)而言，上市企業(yè)較容易對高管的表現(xiàn)及貢獻作出評價。

在房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中，已有地方國企開啟了不同程度的“混改”試驗。從2013年引入五家投資機構(gòu)入股到隨即借殼上市，上海市國有企業(yè)綠地集團被視為上海國資“混合所有制”改革的樣本。近日，廣州市國有企業(yè)越秀地產(chǎn)則公布了從項目入手的“合伙人”計劃，規(guī)定每間項目公司全體符合資格管理層成員所持的股權(quán)總共不超過該項目股權(quán)總額的10%，公司董事、最高行政人員以及發(fā)行人層面不參與計劃。越秀地產(chǎn)相關(guān)負責(zé)人還稱，高管持股計劃尚未有時間表，但一定是趨勢。

據(jù)本報了解，廣州和深圳還有多家地方國企已在醞釀高管持股方案。