□解讀

經(jīng)濟運行存下行壓力

在盛來運看來，今年經(jīng)濟運行的困難比去年多，存在下行壓力。據(jù)其介紹，下行壓力主要來自兩方面，國際層面上，世界經(jīng)濟仍處在危機后的深度調(diào)整之 中，發(fā)達國家和發(fā)展中國家走勢出現(xiàn)分化，匯率變動也比較頻繁，再加上世界大宗商品價格大幅波動，一些地緣政治沖突有增無減，這些不確定性加大了世界經(jīng)濟復 蘇的難度，世界經(jīng)濟的貿(mào)易量復蘇動力不足。

此外，國內(nèi)正處在“三期”疊加的關(guān)鍵階段，增速換擋的壓力和結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛相互交織，新動力加快孕育，但新動力的體量還比較小，雖然增速比較 快，但短期內(nèi)難以彌補傳統(tǒng)動力的消退帶來的影響。經(jīng)濟目前處在新舊動力轉(zhuǎn)接的關(guān)鍵階段，短期內(nèi)國際經(jīng)濟調(diào)整的格局以及國內(nèi)經(jīng)濟調(diào)整的格局不太容易改變。

運行平穩(wěn)結(jié)構(gòu)向好

未來經(jīng)濟形勢將如何變化？盛來運強調(diào)，雖然面臨下行壓力，但中國經(jīng)濟保持穩(wěn)定的潛力和條件是存在的。盛來運稱，中國經(jīng)濟未來的增長，主要動力要 靠內(nèi)需。工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、信息化、再加上“互聯(lián)網(wǎng)+”等這些新的變化交叉融合會帶來巨大潛力，對投資和消費都有巨大的拉動作用，中國經(jīng)濟具有 保持中高速增長的潛力和條件。盛來運指出，盡管一季度的增長速度略有回落，但是經(jīng)濟運行總體在平穩(wěn)區(qū)間。

數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP結(jié)構(gòu)向好，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重為51.6%，比上年同期提高1.8個百分點，高于第二產(chǎn)業(yè)8.7個百分點。工業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新升級步伐加快，城鄉(xiāng)居民收入差距進一步縮小，節(jié)能降耗繼續(xù)取得新進展，一季度單位GDP能耗同比下降5.6%。

專家認為，2015年經(jīng)濟發(fā)展既有要甩的“包袱”，也要尋求增長的新動力。宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整，不僅要促進短期經(jīng)濟增長，更要有推動中長期經(jīng)濟穩(wěn)增長的新引擎。

專家認為，在全球經(jīng)濟深度調(diào)整和中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)的大背景下，一季度7%的GDP增速仍保持在合理區(qū)間。

□預測

穩(wěn)增長政策力度將加大

渣打銀行東北亞高級經(jīng)濟學家符銘財表示，上半年經(jīng)濟運行的表現(xiàn)預計會比下半年差一點，因為系列政策對于實體經(jīng)濟的影響需要一段時間才能顯現(xiàn)。

不少機構(gòu)認為，要支撐經(jīng)濟穩(wěn)步增長，未來政策力度仍需要繼續(xù)加大。中國專業(yè)經(jīng)濟學家論壇理事楊成長表示，當前我國經(jīng)濟增長動力不足是特定動力結(jié) 構(gòu)轉(zhuǎn)型問題，未來政策的著力點應放在大力推進和培養(yǎng)新動力上，同時不能讓房地產(chǎn)和基礎設施投資退潮過快。當前我國政府正在推進和實施的城鎮(zhèn)化建設、“互聯(lián) 網(wǎng)+”行動、工業(yè)4.0、“一帶一路”戰(zhàn)略、“大眾創(chuàng)新，萬眾創(chuàng)業(yè)”等，以及推進各領(lǐng)域制度改革，都是在加速我國制造業(yè)高端化、服務業(yè)和消費業(yè)的發(fā)展，加 快形成新的增長動力。

在海通證券專業(yè)經(jīng)濟學家李迅雷看來，當前經(jīng)濟仍在下行通道，而且繼續(xù)下行趨勢還是成立的，預計二季度GDP增速會繼續(xù)走低。但隨著政府采取更多寬松政策，包括二季度貨幣政策可能降準降息、基建投資力度加大等，預計下半年經(jīng)濟略有回升，全面實現(xiàn)7%的目標應該壓力不大。

□釋疑

經(jīng)濟增速放緩股市緣何上漲？

經(jīng)濟增速下調(diào)，為何股市卻如坐了火箭般起飛？

在很多人看來，A股市場幾乎從不反映經(jīng)濟，而是資金、信心、政策等各種因素共同作用的結(jié)果。當下的中國股市正是如此。從去年由中央鐵腕反腐和全面深化改革帶來的信心，到今年貨幣政策微調(diào)釋放的大量資金，再加上高層對資本市場的頻繁關(guān)注，這一切給了股民足夠的樂觀預期。

連續(xù)降息降準釋放出的流動性是本輪股市上漲的一個重要原因。在去年11月份宣布降息之后，央行開啟了貨幣政策新通道，今年一季度已經(jīng)降息降準各 一次。而在經(jīng)濟下行壓力下，很多企業(yè)的日子并不好過，趨利的資金總是往預期收益更高的地方去。資金供給加大，股票價格必然水漲船高。

不過，這一輪股市的上漲并不完全是資金推動。在清科集團創(chuàng)始人倪正東看來，股市并不與GDP直接掛鉤，這輪股市上漲是多重因素共同交織的結(jié)果， 包括大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)激發(fā)出的社會活力以及并購重組帶來的動力，還有包括“一帶一路”“互聯(lián)網(wǎng)+”等重大戰(zhàn)略決策激發(fā)對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的信心。此外，房地產(chǎn)市 場的調(diào)整、無風險利率的下降、地方債務的清理等都是吸引資金流入股市的重要因素。