國內(nèi)樓市風(fēng)險之高，房地產(chǎn)泡沫之大，這已是不爭的事實。從目前的房地產(chǎn)現(xiàn)狀來看，無論是從空間還是從時間上，房地產(chǎn)市場的泡沫已經(jīng)十分之大，房地產(chǎn)的風(fēng)險也自然隨之提高。所以，當(dāng)國內(nèi)房地產(chǎn)市場開始調(diào)整，房地產(chǎn)市場下滑就成了近期中國主要的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

其實，對于當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)市場的問題，從中央到地方，大家都心知肚明，也知道中國房地產(chǎn)市場泡沫的嚴(yán)重性。而房地產(chǎn)市場運行中最為核心的一個問題是，政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策至今無法擺脫房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的工具性。也就是說，房地產(chǎn)作為整個經(jīng)濟(jì)增長的宏觀調(diào)控工具，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長過熱過快時，就采取經(jīng)濟(jì)及行政的手段讓房地產(chǎn)增長有所收縮；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長放緩，則出臺政策來刺激房地產(chǎn)投資。

從我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長模式看，現(xiàn)階段需要的是高效率、有質(zhì)量的GDP，但是現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)生活與這個要求相差很遠(yuǎn)，以信貸過度擴張來拉動的房地產(chǎn)增長仍然是當(dāng)前GDP的主要內(nèi)容。

所以，國內(nèi)房地產(chǎn)市場一出現(xiàn)周期性調(diào)整，房價只是些許的下跌，不僅經(jīng)濟(jì)增長下行的壓力越來越大，而且銀行信貸的風(fēng)險、地方債務(wù)的風(fēng)險、整個國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險都在住房價格些許下跌時顯現(xiàn)出來。由于沒有人愿意或敢于承擔(dān)這些風(fēng)險，當(dāng)看到房地產(chǎn)市場調(diào)整所帶來的巨大風(fēng)險時，政府不得不重新采取行政干預(yù)的方式來阻止當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)市場的調(diào)整，特別是地方政府紛紛出臺了房地產(chǎn)的救市政策�？梢哉f，中國經(jīng)濟(jì)增長模式不改變，房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的工具性就不會擺脫。

另外，在現(xiàn)有的土地制度及金融制度安排下，每一個政府官員上任后，為了追求個人業(yè)績最大化及個人利益最大化，房地產(chǎn)就成了達(dá)到其目的最好的工具。還有，在現(xiàn)有的金融制度下，土地抵押融資可以成為地方政府低成本或無成本從銀行或金融機構(gòu)獲得所需要資金的最好工具。而資金的獲得就將使城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)模擴大，這樣，GDP及土地財政上去了，房價上漲了，地方政府在短期內(nèi)業(yè)績也就上去了。對地方政府來說，房地產(chǎn)是如此之好經(jīng)濟(jì)增長工具。

再有，目前國內(nèi)不少城市的房價之所以很高、房地產(chǎn)泡沫之所以很大，這也與政府的房地產(chǎn)交易制度存在嚴(yán)重缺陷有關(guān)�？梢哉f，在全世界任何一個國家，對房地產(chǎn)市場的投機炒作沒有不受到嚴(yán)重限制的。而中國的住房信貸優(yōu)惠政策及住房稅收制度最有利于推高房價，制造GDP的繁榮，在這種條件下，房地產(chǎn)的工具性更是明顯。

而為何房地產(chǎn)一直成為宏觀調(diào)控的工具，很大程度上與目前政府還沒有制定一套中國房地產(chǎn)發(fā)展的長效機制有關(guān)。因為，在沒有這種房地產(chǎn)長效機制的情況下，政府也就不存在穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的可選擇方案。無論是房價下跌可能引發(fā)的金融體系風(fēng)險，還是經(jīng)濟(jì)增長下行的周期性調(diào)整，政府要化解這些問題的最好方式就是重啟增加住房投資。

可見，國內(nèi)房地產(chǎn)的工具性與中國的經(jīng)濟(jì)增長模式、政府績效考核制度、土地制度及住房交易制度等方面有關(guān)。而這些方面不改革，政府?dāng)[脫房地產(chǎn)的工具性是不可能的。而中國房地產(chǎn)的工具性可能將成為當(dāng)前改革的最大障礙，也是未來中國經(jīng)濟(jì)增長的最大風(fēng)險。