又到周末。邦爺這個(gè)歷史白癡，無(wú)意發(fā)現(xiàn)了一個(gè)細(xì)節(jié)——

唐代歷時(shí)二百八十九年，正史所載的朝廷發(fā)行了三種錢：開(kāi)元通寶、乾封泉寶、乾元重寶，但實(shí)際上有史記載除此之外還有若干種類。伴隨兵事漸少，商業(yè)略盛，政府為緩解市場(chǎng)中錢少不便的問(wèn)題，在貨幣問(wèn)題上是很懂創(chuàng)新的，這或許也是唐朝成為強(qiáng)盛王朝的原因。

為什么邦爺會(huì)突然說(shuō)起唐朝呢，因?yàn)樗�讓人想到了如今的央行放水�?/p>

“央媽下半年降準(zhǔn)”的呼聲越來(lái)越高，就連13日央媽端出的一碗2590億元的麻辣粉（MLF），也有不明真相的群眾把MLF當(dāng)成了“降準(zhǔn)”來(lái)理解。

一陣瞎激動(dòng)之后才發(fā)現(xiàn)：蛤？這竟然不是降準(zhǔn)！而且…2590億，太少了吧！

沒(méi)想到大家對(duì)“降準(zhǔn)”的期待如此之高，既然這樣，很多機(jī)構(gòu)也發(fā)話了“央媽，你就再來(lái)給大家發(fā)點(diǎn)兒錢唄~”

比如匯豐就預(yù)測(cè)，中國(guó)將下調(diào)利率和存準(zhǔn)率，預(yù)測(cè)下半年將再降息50個(gè)基點(diǎn)，降準(zhǔn)350個(gè)基點(diǎn)。

其實(shí)，不止是因?yàn)槊褚饣驒C(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，很多細(xì)節(jié)也都在預(yù)示，降準(zhǔn)可能真的會(huì)再來(lái)一次！

第一，如果不降準(zhǔn)，M2年度13%的增長(zhǎng)目標(biāo)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

從今年開(kāi)始，M2的增速分別是一月14%，二月13.3%，3月13.4%，4月12.8%，5月11.8%，6月11.8%，有觀點(diǎn)就認(rèn)為在M2增速要跌破11個(gè)月以來(lái)的新低之前，如果央行下半年不降準(zhǔn)，那么今年政府工作報(bào)告中設(shè)定M2增長(zhǎng)13%的目標(biāo)可能無(wú)法完成。

第二，不降準(zhǔn)，M1與M2剪刀差會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

M1與M2之間的剪刀差，是從去年10月以來(lái)就開(kāi)始的。去年10月，二者的差值還是0.5個(gè)百分點(diǎn)，今年6月已經(jīng)升至12.8個(gè)百分點(diǎn)。

這樣的背離不斷擴(kuò)大，那是因?yàn)槠髽I(yè)都把錢存在銀行，沒(méi)有拿出來(lái)投資，自然就對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)不大。

第三，也是最重要的！

房地產(chǎn)投資正在放緩！

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)二季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%，達(dá)到預(yù)期，可喜可賀。

但是，房地產(chǎn)投資卻出現(xiàn)下滑。2016年1-6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資46631億元，同比名義增長(zhǎng)6.1%，增速比1～5月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資31149億元，增長(zhǎng)5.6%，增速回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

下降的根本原因，就是房企融資成本上升，投資謹(jǐn)慎。

其實(shí)上半年樓市是很火的，今年上半年個(gè)人購(gòu)房貸款新增2.36萬(wàn)億，這一數(shù)額約占同期居民中長(zhǎng)期貸款的九，應(yīng)該說(shuō)買房的群眾是大批大批的。但大量居民存款和按揭貸款，轉(zhuǎn)換成了開(kāi)發(fā)商的活期存款。

房地產(chǎn)一不給力，加上鋼鐵等行業(yè)去產(chǎn)能，民間投資回落，下半年GDP是否還能保持如今的增速，誰(shuí)都不能肯定。

這時(shí)候，唱衰下半年樓市的聲音也出現(xiàn)了，社科院的一份報(bào)告就稱“下半年中國(guó)樓市會(huì)面臨回落，‘地王’又那么多，可能面臨的資金鏈問(wèn)題和債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)放大。”

然而…如果央媽放水，這個(gè)判斷就可能“呵呵”了！

其實(shí)，目前全球央行都在放水，中國(guó)央行不太可能完全置身事外。

看看美國(guó)，上調(diào)貼現(xiàn)率的支持率上升，美聯(lián)儲(chǔ)的Loretta Mester就說(shuō)，如果降息和QE沒(méi)能成功刺激經(jīng)濟(jì)，直接將錢交到家庭和公司手中可能是一個(gè)選項(xiàng)，這樣可以尋求更寬松的貨幣環(huán)境。

看看馬來(lái)西亞，7月13日，其央行自2009年以來(lái)五度加息后的首次降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3%，為的是避免英國(guó)脫歐帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。

看看日本，未來(lái)可能“直升機(jī)撒錢”，也就是日本政府發(fā)行非上市永續(xù)債券，由日本央行直接購(gòu)買，這是應(yīng)對(duì)通縮的最強(qiáng)力手段。

如果這時(shí)候中國(guó)央行來(lái)一個(gè)降準(zhǔn)，第一個(gè)笑瘋的就是房地產(chǎn)行業(yè)，“給我一個(gè)支點(diǎn)，我能撬起整個(gè)行業(yè)！”

一旦降準(zhǔn)，銀行手里的錢多了，可以貸出去的錢也就多了，支持房地產(chǎn)的核心是什么？

不是老百姓手里有多少錢，而是銀行！從現(xiàn)代金融體系的角度看，我們手里的貨幣主要是來(lái)自銀行信貸，而我們就在用這些貨幣去買房。

如果央行下半年降準(zhǔn)，對(duì)于刺激下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)有著極大的正面意義。

可是，咱們?cè)倮@回那個(gè)主題——降準(zhǔn)現(xiàn)實(shí)性到底有多大？

興業(yè)銀行專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委告訴邦爺，降準(zhǔn)不代表就貨幣寬松，不降準(zhǔn)也不意味著緊縮。

別忘了“權(quán)威人士”還說(shuō)過(guò)，要堅(jiān)持實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，稱不能也沒(méi)必要用杠桿的辦法硬推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

這時(shí)候降準(zhǔn)拼命刺激經(jīng)濟(jì)，是不是又有點(diǎn)作死的意思？而且，監(jiān)管層在死守人民幣6.7這樣的關(guān)口，如果不想跌破6.7，降準(zhǔn)也不是最好的選擇。

其實(shí)，想要達(dá)到保證市場(chǎng)預(yù)期平穩(wěn)、刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保證貨幣流動(dòng)性平穩(wěn)，OMO+MLF+PSL等等貨幣政策可以靈活選擇嘛！

誰(shuí)說(shuō)的非降準(zhǔn)不可？